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佣金十年降80% 券商正面临怎样经纪业务？五大关注点
2018-09-02 10:50:00 来源：证券时报网
最近这十年里，券商的经纪业务，无疑是失落的。
一方面，经纪业务收入在券商营业总收入的比重不断下降；另一方面，券商基层经纪业务条线员工收入受到冲击，业务开展举步维艰。
过去十年里，发生了什么，今后又会怎样，请看下面五大关注点。
关注点一：十年间平均佣金率下降八成 传统经纪业务盈利空间不断收窄▲▲▲
中国证券业协会数据显示，今年上半年，证券行业实现营业收入1265.72亿元，同比下降11.92%，实现净利润328.61亿元，同比下降40.53%。值得注意的是，反映传统经纪业务经营规模的代理买卖证券业务净收入合计实现363.76亿元，占营业收入的比重已低于三成，为28.74%。而在2008年，当年行业代理买卖证券业务净收入为882亿元，占营业收入七成。这十年里，传统经纪业务的收入不升反降，占券商收入的比例的降幅也超过一半。
这主要源于证券交易佣金率的大幅下降。
这里我们对券商十年前和目前的佣金率做一个简单测算：
十年前的2008年，证券行业实现代理买卖证券业务净收入882亿元，当年A股总成交额为27万亿元，据此测算，2018券商的平均佣金率为1.6‰；
今年上半年，证券行业实现代理买卖证券业务净收入364亿元，同期A股市场总的成交额为52万亿元，以此测算平均佣金率仅为0.35‰。
十年的时间，券商平均佣金率水平下降近80%！
据记者了解，目前券商网上开户的佣金率普遍在0.25‰到0.3‰之间。
记者以投资者身份走访深圳地区多家券商营业部发现，现场开户的佣金率大致也在上述水平，有券商客户经理表示，如果资金量大，佣金率还可再谈。某大型券商深圳地区营业部客户经理表示，如果资金量超过100万元，佣金率可以申请调到0.18‰。
关注点二：网上开户已普及 但营业部数量仍在快速增加▲▲▲
大到中信、华泰、海通、国泰君安，小到网信、华菁、川财等，目前绝大多数国内券商已开通网上开户业务。
2014年，国金证券与腾讯合作的佣金宝横空出世，迅速网罗了大批客户，也让其他券商纷纷效仿。
对于客户而言，网上开户省去了去现场办理业务的麻烦；对于券商而言，则省去了大量人力成本。
网上开户普及后，去营业部现场办理业务的客户数量大幅减少。记者在交易时间走访几家营业部，发现办理业务的客户均较少，有的甚至数十分钟内无一人办理业务。
此外，网上交易和手机APP交易的进一步普及也助推了上述变化。
在此背景下，为降低营业成本，券商纷纷取消营业部散户大厅，关闭大户室，缩小办公场地面积，在一线城市，仍保留散户大厅和大户室的营业部已很难见到。
不过，营业部作为券商接触客户的连接点，券商并未放弃，近年来在数量上不仅未减少，反而大力新设营业部，据Choice数据，目前券商营业部数量已超过一万家。
不过新设的多为面积小、人员少、成本低的轻型营业部。轻型营业部占总体的比例也不断提升，以国泰君安为例，该券商在广东地区的20余家营业网点中，轻型网点就占了一半以上。
关注三点：经纪业务员工收入受到影响 光环渐退▲▲▲
电影《当幸福来敲门》中，主人公克里斯?加德纳通过自己的努力，好不容易当上股票经纪人后，人生从此飞黄腾达。
不过，现实似乎却冰冷。国内证券经纪业务收入多数止步不前。
目前国内券商经纪业务条线的一般包括具有“一般证券业务”“ 证券经纪人”“ 证券投资咨询业务（投资顾问）”等从业人员。中国证券业协会的数据显示，目前券商具有执业资格者合计达34万人，其中具有“一般证券业务”“ 证券经纪人”“ 证券投资咨询业务（投资顾问）”的执业资格的员工合计就超过33万人，经纪业务条线是券商吸纳这类员工就业的最主要条线。其他如保荐代表人、分析师、投资主办人的员工数量合计不足万人。
在经纪业务收入规模停滞不前、甚至倒退的当下，庞大的员工规模，使得员工平均薪酬与券商其他条线平均薪酬差距甚大，客户经理、证券经纪人等简单从事客户开发和营销的岗位压力巨大，淘汰率一直居高不下。
关注点四：零佣金时代终将到来？▲▲▲
摩根大通新近宣布推出一款免费的投资APP。这款免费的投资APP称作“You Invest”， 所有客户通过该APP都可在第一年获得100笔免费的股票或ETF交易。拥有Chase Private Client账户（持仓至少有10万美元）的客户可获得无限次免佣金服务。
此前，美国首个零佣金股票经纪应用罗宾汉（Robinhood）也推出零佣金业务。
美国券商的发展模式向来对全球券商有一定引领效应，在网络化推动经纪业务成本进一步降低的情况下，国内券商的经纪业务佣金未来是否也会向零佣金靠拢，值得关注。
关注点五： 龙头券商对经纪业务的依赖度已降低 抗风险能力增强▲▲▲
一方面，是券商对经纪业务的依赖度在降低，另一方面，除经纪业务外的投行、资管、自营等业务在券商中的收入贡献总体在持续提升，而龙头券商在此过程中凭借牌照、评级、营业网点等优势，各项业务发展往往更为均衡，体现出更强的抗风险能力。
如2018年上半年，龙头券商中信证券代理买卖证券业务净收入仅占公司总收入的1/5出头，其投行加资管业务的合计净收入已超过代理买卖证券业务净收入。
近年来，经纪业务中最基础的代理买卖证券业务收入虽无明显增长，但这一业务衍生而来的两融等业务产生的利息收入，对券商的贡献却越来越高。另外，资管等业务也多需要传统的营业部渠道获取客户，这意味着，经纪业务在券商经营中的基础性地位不可动摇，相关从业人员要想在竞争中立于不败之地，唯有不断提升自己的综合素质。
责任编辑：张恒星 SF142
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