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中石化评估联合石化套期保值损失 机构认为一次性损益无碍长期经营
2019-01-05 08:00:07 来源：证券时报·e公司作者：康殷
中国石化子公司遭遇原油期货“黑天鹅”再有新消息。
中国石化(600028)1月4日晚间公告，联合石化为中国石化全资子公司，主要从事原油及石化产品贸易。公司在日常监管过程中发现联合石化套期保值业务出现财务指标异常，在某些原油交易过程中因油价下跌产生部分损失。公司正在评估具体影响。目前，公司年度外部审计师已经开始驻场审计。公司及联合石化生产经营情况一切正常。
二度披露联合石化情况
回溯原委，12月27日有媒体报道，中国国有石油巨头中石化近日悄然宣布对两名全资子公司高管进行停职，而停职的原因为其海外子公司原油交易巨亏。受此消息影响，12月27日午盘开始，中国石化A股、港股急跌，中国石化A股跌6.75%，H股跌去4.68%。
随后12月27日晚间，中国石化发布了一份澄清公告，其中解释联合石化为其全资子公司，在某些原油交易过程中，因油价下跌，产生损失；同时，中国石化透露，联合石化总经理陈波和党委书记詹麒因工作原因停职。
1月4日晚，中国石化再次就事件披露进展，表示中国石化在日常监管过程中发现联合石化套期保值业务出现财务指标异常，在某些原油交易过程中因油价下跌产生部分损失。中国石化表示，公司正在评估具体影响。中国石化进一步称，目前，公司年度外部审计师已经开始驻场审计，公司及联合石化生产经营情况一切正常。
公开资料显示，联合石化是1993年2月成立的大型国际石油贸易公司，注册资本为30亿元，是中国石化的全资子公司，也是中国最大的国际贸易公司。联合石化经营范围包括四大板块，即原油贸易、成品油贸易、LNG贸易及仓储物流等国际石油贸易业务。经过多年的发展，联合石化已与全球87个国家(地区)的1000余家交易对手建立长期合作关系并开展了良好合作。
根据2017年中国石化年报，联合石化净资产319.94亿元，总资产1730.35亿元，2017年净利润38.53亿元。
机构认为无碍长期经营
值得注意的是，2018年第四季度原油价格大幅回落，布伦特油价从86美元/桶跌至52美元/桶，跌幅在40%左右。油价下跌或将带来一定库存损失，对中国石化全年业绩构成一定影响。
但中国石化官微1月4日却透露出业绩大增的好消息。官微指出，2018年面对严峻复杂的市场形势，中国石化集团有限公司生产经营再创佳绩。据财务快报显示，预计全年效益增长50%以上。
数据显示，2015到2017 年，中国石化原油加工量分别为2.365 亿吨、2.355亿吨、 2.385亿吨，2018年计划加工原油2.39亿吨，其中约80%需要进口。2017年中国进口原油4.2亿吨，其中联合石化进口原油1.85亿吨，占中国原油进口总量的44%。
太平洋证券认为，联合石化应用金融衍生品工具进行套期保值实为职责所在。但从事件爆发至今，中国石化A股股价两天下跌10%，市值下滑超700亿元。市场担心的或许是联合石化内部流程及风控制度是否有漏洞，本次交易是否合规，公司未来治理及研判水平是否改善。
中信建投证券认为，联合石化石油衍生品交易所造成的具体亏损尚在评估中，公司暂未给出定。但整体来看，本次交易损失是一次性损益，并不会对中国石化长期经营产生影响。2018年前三季度国际油价持续上涨，四季度以来出现大幅回撤，预计短期内油价的大幅下跌将造成公司炼油和化工板块的库存损失，但长期看来油价已经处于底部区间，未来有望企稳回升。
中信证券最新研报认为，原油亏损短期行为影响有限，持续高分红以及预期2019年油价低位反弹有望支撑业绩，股价短期大幅下调是长期投资的良好配置时点。
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