ST长油连续三日跌停 首日追涨资金被套

　　证券时报记者 康殷

　　业绩持续下滑，市盈率偏高，退市前潜伏筹码成本极低，让ST长油（601975）1月8日重新上市至今连续4个交易日大跌。

　　ST长油1月11日继续封死跌停，截至收盘145万手巨单封死跌停板，报2.83元/股，基本与重新上市首日的开盘价2.81元/股持平，最近三个跌停交易日合计成交4479万元，意味着重新上市首日介入的资金基本全部被套。

　　首日买入资金被套

　　ST长油1月8日重返A股，恢复上市首日却以股价大跌登场。以4.31元/股重新上市的ST长油，经历盘中临停后，ST长油最终收跌23.2%，股价报3.31元/股。10分钟的集合竞价时间加6分钟的连续竞价时间，可以说，ST长油首日16分钟的表现十分精彩。

　　ST长油恢复上市首日成交180.3万手，换手率9.5%，成交金额5.71亿元。但随后三个交易日，ST长油均封死跌停，三日成交额分别为2745万元、779万元、955万元，累计成交金额约4479万元。

　　相比1月8日重新上市首日成交金额和盘后龙虎榜数据，首日介入的资金可谓基本被套。

　　1月8日ST长油盘后龙虎榜信息显示，华西证券北京紫竹院路营业部卖出2423万元，西藏东方财富证券五家营业部买入3963万元。

　　ST长油首日交易，清一色游资席位在大手笔买入，值得注意的是，买入前五席位均为西藏东方财富证券旗下营业部，其中四个买入席位更同为西藏东方财富证券位于拉萨市的营业部，大概率是游资团队作战。

　　另外，龙虎榜买入前五合计金额约3900多万元，相比全日成交金额5.71亿元，占比并不高。

　　按照4.31元/股的开盘参考价，截至1月11日跌停板价格2.83元/股，四个交易日公司市值已蒸发74.34亿元，目前最新市值为142.2亿元。

　　“首秀”大跌眼镜

　　因连续亏损，ST长油2014年6月4日退市，到现在恢复上市，经过了四年半时间，ST长油从昔日“央企退市第一股”变为“恢复上市第一股”。

　　ST长油为何让12万股东们大出意外？有分析指出，业绩持续下滑，市盈率偏高，退市前潜伏筹码成本极低，二级市场对ST股炒作趋理性等因素，均对ST长油的走势形成拖累。

　　首先从业绩看，虽然2015年到2017年ST长油均取得盈利，但业绩却逐年下滑。财报显示，2015年、2016年和2017年，ST长油净利润分别为6.28亿元、5.60亿元和4.11亿元，分别同比增长249.04%、-10.82%及-26.65%。

　　ST长油旗下主要是中小型油轮，航运是强周期行业，市场波动存在较大不确定性。最新的2018年三季报显示，ST长油去年前三季度实现营业收入24.90亿元，同比下滑9.20%，净利润为2.20亿元，同比下降27.21%。ST长油预测2018年营业总收入33.74亿元，净利润2.90亿元，净利润同比下降29.29%。

　　与此同时，不少在ST长油退市整理期买入的资金，成本极低，虽然重新上市后股价持续下跌，提前介入的低成本筹码此时抛售仍然获利丰厚。

　　2014年自A股退市之前，ST长油经历了30个交易日的退市整理期，股价曾最低跌至0.68元/股。提前埋伏的资金在此时陆续进入，2014年6月4日是ST长油的最后一个交易日，股价收于0.83元/股，当日成交额近1亿元。

　　2015年4月20日起，进入老三板的ST长油曾连续收获33个涨停，股价最高达4.17元/股，与退市时相比暴涨400%。2017年，ST长油在老三板暂停转让前1个月，股价又有一波大幅拉升，当时的月涨幅高达31%，成交额9.39亿元，股价也创下4.31元/股的高点。

　　在ST长油的投资者中，昔日私募大佬徐翔的浮盈最受关注，按照长油退市整理期0.82元/股的成交均价来算，截至目前，徐翔家族若没有抛售，浮盈仍高达245%。面对大量浮盈筹码，ST长油重新上市后自然面临强大抛压。

　　此外，目前ST长油的估值是偏高的，同为内河航运的长航凤凰（000520）目前最新市盈率为38倍，而ST长油为43.3倍，仍存在差距。截至2019年1月10日，沪深两市中水运行业的加权平均静态市盈率为16.24倍，中位数为27.39倍。业内人士认为，ST长油估值偏高主要来自其较高的关注度，所以短期内股价大幅波动属正常，但从中长线来看，基本面亮点不多，参与炒作需注意风险。