非洲猪瘟疫情鸡肉高替代性凸显 养鸡产业链迎反弹

　　安井食品(603345)最近卷入“黑天鹅”事件，由于旗下子公司撒尿肉丸疑似非洲猪瘟病毒核酸阳性，1月21日当天安井食品遭遇闪崩大跌。

　　机构认为，非洲猪瘟对生猪养猪行业产能去化影响加大，生猪供给紧缺预计将从2019年二季度开始持续至2020年以后，将来动鸡肉消费增加。今年以来养鸡产业链上市公司股价逐步走高，截至1月23日收盘，民和股份、益生股份、圣农发展和仙坛股份累计涨幅已超18%，其中民和股份年初至今已上涨22.71%。

　　中信证券指出，从需求端来看，作为主要替代品的禽肉需求将受到明显拉动，白鸡供给偏紧预计将持续至2020年以后，肉禽养殖股业绩将继续保持较高增速。

　　鸡肉高替代性凸显

　　近日被爆子公司泰州安井生产的撒尿肉丸疑似非洲猪瘟病毒核酸阳性，安井食品22日和23日均止跌回稳录得上涨。

　　1月23日，安井食品在上证e互动上解释称，公司产品采用符合检验检疫的猪肉产品制作，公司及各子公司猪产品的采购均严格执行农业农村部有关非洲猪瘟防控要求及食品安全生产相关要求，采购的国内猪产品均来源自非疫区，《动物检疫合格证明》、《肉品品质检验合格证》或报告等索证齐全。

　　方正证券数据显示，截止目前国内24个省 （市）发生非洲猪瘟疫情，疫情处于快速蔓延状态。近期新增疫情中有2起为大规模养殖场，其中一起是黑龙江亚欧牧业有有限公司所属养殖场，也是迄今为止我国最大规模的单例非洲猪瘟疫情，存栏约7.3万头。另外一起疫情是江苏如华种猪有限公司下辖两个种猪场，两场合计存栏生猪68969头。

　　中信证券在河南、湖南、广东等省份的调研发现，非洲猪瘟对于行业产能去化的影响超过预期，或已超过10%，对周期影响或大于历史上任何一个疫病。不仅散户对非洲猪瘟防控不力，大型养殖场，包括种猪场同样面临很高的发病风险，防控难度远超预期。预计今年二季度开始生猪供将长期持续不足，猪价有望高弹性反弹。

　　随着非洲猪瘟加速，鸡肉高替代性凸显。市场人士持续看好鸡肉的需求复苏以及在非洲猪瘟疫情下鸡肉的长期替代。

　　养鸡产业链迎反弹

　　上周（1月14日到18日）山东地区肉毛鸡周均价4.63元/斤，周环比下跌5.70%，同比上涨15.52%。由于春节前部分屠宰场有调节库存需求，产品及毛鸡价格上涨空间有限，但由于毛鸡整体仍然比较紧缺，预计毛鸡及鸡产品大概率以高位震荡为主。

　　虽然春节前价格环比略有回落，但长期看鸡肉的替代性需求存在，反映到二级市场上，1月23日养鸡板块午后逆势上扬，直到收盘益生股份和民和股份大涨6%。

　　自2019年以来，养鸡产业链上市公司股价逐步走高。截至1月23日收盘，民和股份、益生股份、圣农发展和仙坛股份累计涨幅已超18%，其中民和股份年初至今已上涨22.71%。资金面方面，龙头温氏股份今年来主动买入净额达17.97亿元，圣农发展净买入额2.61亿元，民和股份1.07亿元，仙坛股份6458万元，均获得资金青睐。

　　反映到业绩上，养鸡产业链公司已纷纷预好。龙头圣农发展1月7日晚间披露业绩预告修正公告，修正后预盈15亿元至15.3亿元，同比增长376.04%到385.57%。一方面，受肉鸡市场供给紧缺影响，行业景气度持续攀升，公司产品售价超出预期，业绩大幅提升。另一方面，受益于管理效率提高，公司成本与费用得到有效管控，整体效益显著提升。

　　目前已预告2018年业绩的养鸡产业链公司中，除温氏股份业绩略减外，圣农发展、仙坛股份、益生股份和民和股份均预期去年业绩大幅上涨。