高端酒占比提升多家酒企晒亮眼成绩单

　　证券时报记者 刘灿邦

　　近期，虽然不少上市公司出现了2018年业绩预减，但酒企却是个例外。1月28日晚间，舍得酒业(600702)、水井坊（600779)、山西汾酒（600809）三家酒企均公告业绩大幅预增，从原因来看，都与主营业务的增长密切相关。

　　证券时报记者注意到，酒鬼酒、顺鑫农业也于近日也发布了业绩预增公告，净利润等指标同比2017年均有不错的增幅。在这背后，酒企提价及产品结构升级、拓展高端酒市场成为业绩增长的重要原因。

　　多家酒企大幅预增

　　在28日晚间披露业绩预增的酒企中，舍得酒业预计2018年净利润为3.3亿元~3.6亿元，同比增长129.85%~150.75%；扣非净利润为2.83亿元~3.13亿元，同比增长109.77%~132%。

　　舍得酒业解释称，2018年公司大力推进营销改革，积极进行产品梳理和渠道变革，市场不断拓展，产品销售收入增加，导致经营性利润增加；同时，预计期内非经常性损益对净利润的影响为4700 万元左右，主要是由于公司转让江油厂区土地使用权取得收益所致。

　　水井坊的业绩也不逊色，公司预计2018年净利润与上年同期相比增加约2.44亿元，同比增长约73%，扣非净利润预计增加约2.48亿元，同比增加约69%。

　　水井坊指出，业绩预增的主要原因是公司主营业务的持续增长。从水井坊披露的数据来看，虽然公司在2018年的销售量与上年同期相比减少约1353.89千升，同比减少约13%，但营业收入却与2017年同期相比将增加约7.7亿元，同比增加约38%。

　　山西汾酒预计，2018年实现净利润与上年同期相比增加4.72亿元~5.66亿元，同比将增加50%~60%；扣非净利润与上年同期相比增加4.71亿元~5.66亿元，同比将增加50%~60%。

　　除了舍得酒业、水井坊以外，近期发布业绩预增公告的还有酒鬼酒和顺鑫农业。其中，酒鬼酒预计2018年实现净利润2.25亿元，同比增长27.94%；顺鑫农业预计2018年实现净利润7.0亿元~8.3亿元，同比增长60%~90%。

　　产品结构升级

　　从水井坊公告可以看出，公司销售量与营业收入的变化出现背离，这与公司销售结构的变化密切相关。据了解，公司中高档酒销售量与2017年同期相比增加约1487.67千升，同比增加约27%，低档酒（基酒）销售量与2017年同期相比减少约2841.56千升，同比减少约56%。

　　水井坊指出，在消费升级的大背景下，白酒市场中高端板块在2018年实现了较快增长，主导产品水井坊臻酿八号、井台装、典藏大师版均得到较好增长，公司也采取了其它策略以深耕高端人群、持续推进高端化品牌。

　　如果说水井坊的业绩增长受益于产品结构调整的话，那么，产品结构调整也是酒企增长的共因。例如，酒鬼酒主推的内参、酒鬼、湘泉三大品牌，分别定位高端、次高端及中低端市场，公司计划未来将三类产品的占比从2:6.6:1.4提升至3:6:1，进一步提高中高端酒占比。

　　山西汾酒也表示，2018年公司主营业务收入大幅增长，高端产品占比增加，净利润大幅增加。针对顺鑫农业，华创证券预计，公司未来在放量的同时将适度进行产品结构升级，有一定增量空间；同时，随着产品结构优化，顺鑫农业的白酒盈利能力还会有较好提升空间。

　　此外，提价也是酒企业绩增长的重要原因，民生证券指出，酒鬼酒的酒鬼品牌核心策略是“价量齐升”，这意味着作为酒鬼酒重心的酒鬼品牌，接下来不仅将继续提升产量，其零售价格或将随着市场波动而进一步调节。

　　记者注意到，行业龙头贵州茅台同样直接受益于提价和结构升级，公司预计2018年营业收入750亿元左右，同比增长23%左右；同期净利润340亿元左右，同比增长25%左右。