信维通信2018年扣非净利增长58% 大幅扩产备战5G等增量业务

　　2月26日晚间，信维通信(300136)披露了2018年业绩快报，公司去年全年实现营业总收入47.07亿元，同比增长37.04%；实现净利润10.24亿元，同比增长15.21%；实现扣非后净利润9.94亿元，同比增长57.62%，基本每股收益为1.0441元。

　　公司表示，2018年，在宏观经济不确定性加大、消费电子增长乏力的情况下，公司始终坚持射频主业，通过持续挖掘客户需求及加强新产品的研发投入，仍保持了快速发展趋势，营收及经营性利润保持了快速的增长。

　　e公司记者注意到，公司2018年净利润增速与扣非净利润增速相差较大，主要是由于2017年公司获得了合计约3.46亿元的政府补助带来的非经常性损益所致，在扣除非经常性损益影响后，57.62%的增速才真实反映了公司业务的增长情况。

　　分业务来看，在移动终端天线及无线充电方面，公司不断提升产品在现有客户份额以及获得更多新客户采用的基础上，也进一步加强对新领域的业务拓展，特别是5G局端及汽车行业的应用等。

　　在新产品拓展方面，公司继续围绕射频主业丰富新产品线，如包括滤波器在内的射频前端器件及模组、5G毫米波LCP射频传输线、多种型号的5G基站天线振子等，都已经陆续向客户供货，为公司带来新的业务增量，也为未来万物互联的5G时代提供坚实的产品保障。

　　同时，为了满足新产能的需求，公司在深圳扩建二厂、加快常州金坛工业园区项目建设，厂房面积从原有的约18万平方米提升至约63万平方米，其中2019年陆续投产的常州金坛基地厂房面积约45万平方米。扩建项目投产后，公司产能有望实现2.5倍的增长。

　　作为5G主流的概念个股之一，信维通信近期在资本市场上也备受投资者关注。天风证券分析师潘暕指出，公司2019年有望受益于5G时代射频前端变革带来的红利。5G时频段增加滤波器、开关等数量大幅提升，并且在毫米波频段天线设计出现“质的改变”，工艺、材料、技术达变革，天线设计难度激增，对厂商材料理解、设计、制造、软件等能力要求提高。

　　在这一背景下，信维通信积极布局5G，不断加强5G天线系统、射频前端技术，先后设计20余款天线产品（包括Sub-6MIMO天线和毫米波相控阵列天线），目前已与多家芯片方案厂商进行合作，并已为部分厂商的样机提供5G毫米波的射频传输线等。潘暕认为，5G终端换机时公司有望受益于5G时代射频前端变革带来的红利，射频前端产品放量业绩再下一城。

　　而在另一块公司的强势业务无线充电领域，公司已累积了多年的技术经验，持续为多家国内外客户提供包括材料在内的一站式无线充电业务服务。目前公司的无线充电接收端模组已实现全球一流移动终端厂商的业务覆盖，已为三星、华为等客户供货，同时也正在配合北美大客户进行下一代产品的研发测试工作，并进展顺利。

　　潘暕指出，无线充电加速渗透趋势不变，材料变革有望提升公司毛利率。各类移动终端产品无线充电加速普及，提升加工需求。目前公司的无线充电接收端模组已实现全球一流移动终端厂商的业务覆盖，此外明年无线充电有望采用纳米晶等新材料，供应链垂直整合需求上升，有利于公司产品毛利率的提升。

　　今年1月10日，信维通信公告宣布，为进一步加快射频业务在汽车领域的布局，公司投资6800万元合资成立江苏信维智能汽车互联有限公司，占股68%。公司表示，持续看好车载无线充电发射端的发展，目前众多汽车品牌旗下的高端车型均已配置移动终端无线充电功能，未来将加速渗透至各类车型。

　　成立新公司后，公司将以车载无线充电产品作为切入口，进而实现包括车载天线、车载传感器、车载高性能传输线以及射频相关器件等产品覆盖，加速实现公司在多元化汽车电子领域的产业布局。

　　对此，光大证券分析师杨明辉认为，本次加码汽车电子将帮助公司实现泛射频领域的横向布局，强化整体竞争力。长期来看，即将到来5G时代低时延高可靠性场景主要针对汽车终端，车用部件又因为其高可靠性要求导致价值量是手机的数倍，行业增长空间大。