实控人爽约增持 雏鹰农牧回应称公司生产经营仍正常

因实控人爽约增持，过去一年备受债务压力和经营危机的雏鹰农牧(002477)，再次受到市场关注。3月7日，公司相关人士接受证券时报·e公司记者采访时表示，实控人终止增持实属无奈之举，而当前公司经营仍维持基本正常。

增持终止

3月6日晚间，雏鹰农牧发布公告称，近日收到控股股东、实际控制人侯建芳、部分董事、监事、高级管理人员、证券事务代表及其他部分核心管理人员的通知，以上人员拟终止实施增持公司股票的计划。

此前在2018年4月，雏鹰农牧曾公告表示侯建芳与上述高管、核心管理人员计划自公告之日起6个月 内，根据市场情况适时增持公司股票，合计增持金额不低于5亿元，所需资金来源为自筹。此后，公司又在2018年10月发布了上述增持人员决定对增持计划未完成部分延期实施的公告。

而根据6日晚间雏鹰农牧对本次增持情况的披露，2018年6月8日、2018年6月11日，侯建芳通过深交所交易系统在二级市场累计增持公司股份1118万股，占公司总股本的 0.36%，成交价格区间为3.36元/股至3.48元/股，增持金额约3863.83万元。其余的公司部分董事、监事、高级管理人员、证券事务代表及其他部分核心管理人员尚未实施增持计划。

对于时隔近一年，雏鹰农牧一众核心管理人员抛出增持计划完成不足一成的情况，市场必然质疑连连。不过回顾过去一年该公司的资金情况及经营状况，上述终止增持的决定也在意料之中。

就在此番增持计划抛出后不久，雏鹰农牧及实控人侯建芳的债务危机便开始集中爆发，公司债券难以对付，评级接连下滑。

据此前公告，侯建芳及其一致行动人持股已悉数遭冻结及轮候冻结。侯建芳为公司借款提供担保总金额逾12亿元，其中3.15亿元于2018年内到期，6.4亿元将于2019年到期。高企的质押和债务压力下，雏鹰农牧已面临资产查封和平仓处置。而企查查信息也显示，雏鹰农牧集团已被列入失信被执行人。

由于数笔债务待偿，雏鹰农牧甚至走到了“以肉偿债”的地步。2018年11月8日晚间公司曾公告称，受“非洲猪瘟”疫区封锁、禁运等因素影响，公司生猪等相关产品短时间内难以变现，为了盘活库存、缓解公司目前现金流紧张的局面，公司计划对公司现有债务调整支付方式，本金主要以货币资金方式延期支付，利息部分主要以公司火腿、生态肉礼盒等产品支付，债务范围包括公司现有所有债务。

此前在2018年12月6日早间，雏鹰农牧还曾公告副总裁兼董事侯五群、董事候斌收到深交所中小板监管函。监管层表示，2018年4月21日，雏鹰农牧披露了《关于控股股东、部分董事、监事、高级管理人员、证券事务代表及其他部分核心管理人员增持公司股票计划的公告》，计划自公告之日起未来6个月内增持公司股份，增持金额分别不低于1.6亿元、1.7亿元。而截至增持计划届满，上述二人未实施增持计划，违反了增持承诺。监管层要求公司高管充分重视上述问题，杜绝上述问题再次发生。

对于上述终止增持的原因，6日晚间雏鹰农牧公告中表示是由于受国内金融行业去杠杆、金融监管新政策等客观因素的影响，增持人员无法筹措充足的增持资金。同时公司控股股东侯建芳持有公司的股票被多轮轮候冻结，此外近期部分人员已经离职，综合上述因素增持计划的实施受到阻碍。

近期，雏鹰农牧已数度发布公告，宣布公司董监高离职或更换的消息。就在3月7日，记者致电公司董秘吴易得时，对方也称自己已不在上市公司任职，婉拒了采访。

“吴总不在上市公司任职的事情目前还在商议，并未最终决定，所以还没有公告。公司当前的情况大家也都知道，实控人能够拿出近4000万增持已实属不易。”雏鹰农牧相关人士对记者称，本次取消增持确实是客观原因造成的。实控人在前期资金极度紧张的情况下，仍进行了近4000万元的增持，这笔增持资金在资本市场也不算小数目，如果不是资金实在无法运转，也不会不履行承诺。

经营持续

爽约增持后，雏鹰农牧在二级市场的表现并未受影响。3月7日开盘后，该公司股价仍维持前期上扬态势。截至上午收盘报2.68元/股，涨幅近4%。

自1月末以来，随着A股市场整体走势回暖，加之生猪养殖概念股集体上行，雏鹰农牧股价也得以快速回升。1月31日至今，该公司股价从最低1.39元/股，涨至最高2.73元/股，已几近翻番。

股价暴涨之时，雏鹰农牧业绩却出现大幅滑坡。

据公司披露的2018年业绩快报，期内预计实现营业收入39.55亿元，同比下滑30%；净利润为-30.41亿元，同比下滑6828.95%。

对此公司表示，2018年生猪市场低迷，且受“非洲猪瘟”疫区封锁、禁运等因素影响，生猪价格较上年同期大幅下跌，公司营业收入较上年同期大幅下降。同时由于2018年下半年公司现金流较为紧张，引发一系列问题，进而使公司生猪养殖成本及管理费用增加，且报告期内生猪价格较低，致使公司 2018年生猪养殖业务出现亏损。

此前在2018年三季报中，雏鹰农牧曾预计全年亏损区间在15亿元至17亿元。对于业绩较此前预期下滑的原因，雏鹰农牧也坦言随着金融监管不断加强，国家去杠杆的推进，相对减少了企业的融资渠道，2018年6月开始，公司出现资金流动性紧张局面，对公司经营业绩产生较大影响。此外，由于资金紧张，饲料供应不及时，公司生猪养殖死亡率高于预期，致使生猪养殖成本及管理费用高于预期；且第四季度生猪市场受非洲猪瘟影响，销售价格低于预期。

面对飙涨股价与上市公司基本面的背离，市场最关心的问题或在于，业绩大幅下滑，资金运转困难的雏鹰农牧，当前是否还具备持续生产经营的能力？

对此，雏鹰农牧上述人士向记者表示，近期公司生产经营情况较此前已出现好转迹象，公司生猪养殖板块仍基本保持正常运行。但对于记者提出当前生猪出栏量较前期相比是否出现大幅下滑的问题，上述人士表示具体情况需参见后续公告的2019年1月、2月生产经营情况数据。

此外记者留意到，雏鹰农牧2016年末宣布出资1.35亿元，通过股权合作模式进行深度资源整合的沙县小吃集团有限公司（下称“沙县小吃”），当前仍在持续推进发展。

2019年2月25日有媒体发布消息称，京东冷链联合沙县小吃推出了冷链自提柜品牌鲸鲨。鲸鲨项目在郑州市内测，已经在100家沙县小吃门店完成布点，预计2019年将在市内布点500家。消息称，目前京东冷链重点借势社区拼团热潮，在郑州测试这一模式的实用性。参与此次项目的品牌方即包括雏牧香等。

不过，对于沙县小吃当前推动发展与雏鹰农牧的关联，上述人士表示并不清楚情况。不过其称，目前并未听说双方终止合作的消息。