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重现净增持 产业资本抢筹煽动了啥
2019-01-07 06:00:05 来源：中国证券报
在2018年12月产业资本减持规模环比扩大的背景下，2019年伊始，随着大盘快速改写新低，1月首周产业资本重现净增持，具体金额为35.16亿元，而去年12月最后一周则为净流出14.59亿元。作为市场重要参与者和资金来源，产业资本此番“逆势而动”究竟意欲何为？两融延续下降、资金持续净流出的当下，对接下来市场走向是否会带来“蝴蝶效应”。
从减持到增持
2019年首周A股喜忧参半，“喜”的是上周五市场全面翻红，沪综指收盘站上2500点，录得久违的大阳线；“忧”的是指数和赚钱效应虽然有回升趋势，但数据显示，当下主流资金预期仍有分歧。这位后续市场表现平添了几分不确定性。
作为场内风险偏好较高的资金阵营，融资客目前做多意愿仍然淡漠。数据显示，截至1月3日，沪深两市融资融券余额为7557.39亿元，较前一日减少6,34亿元，仅次于去年12月28日，创出近三个月来次低纪录。
不过数据也显示，2019年首周，产业资本净增持规模达到35.16亿元，一举打破前期持续净减持的偏冷格局，尤其考虑到上周五沪综指触及2440点节点低位，无疑释放出几分“抄底”意味。
往前追溯，去年10月19日大盘探出2449点低位后，市场观望情绪显著发酵，在此期间市场曾几度出现成交缩量情况，沪市成交额更频频下破单日1000亿元水平，这令产业资本也不禁打起退堂鼓。
数据显示，11月A股由净增持变为净减持，净减持金额为92.31亿元。板块上，主板由净增持变为净减持22.70亿元，中小板和创业板净减持规模继续扩大，分别为27.11亿元和42.49亿元。行业上，净增持规模前三行业：农林牧渔（4.54亿元）、银行（4.45亿元）、化工（3.95亿元）。净减持规模后三行业：医药生物（-30.58亿元）、电子（-18.49亿元）、计算机（-11.27亿元）。
12月，A股延续大规模减持趋势，且净减持金额进一步放大。根据相关统计，当月净减持金额为102.181亿元。板块上，主板净减持规模扩大为42.55亿元，中小板和创业板净减持规模略微缩小，分别为17.87亿元和41.77亿元。行业上，净增持规模前三行业：农林牧渔（8.74亿元）、建筑装饰（5.47亿元）、国防军工（4.47亿元）。净减持规模后三行业非银金融（-20.28亿元）、机械设备（-18.07亿元）、医药生物（-16.32亿元）。
进入2019年，在主力资金延续净流出、两融余额继续下滑的背景下，产业资本持股信心率先回升，上周仅3个交易日净流入规模便超过此前一周净流出的数倍，这让产业资本此番增持格外受到市场关注。部分多头更寄望这一波操作能成为带动市场反弹的主力旗手。
资金面成关键
具体来看，由于上周市场仅有3个交易日，涉及产业资本增减持的股票数量环比明显下降，仅有162只，而前一周则有332只，环比降幅为50%。不过从增持金额来看，2019年开始产业资本明显出手更加阔绰。
Wind数据显示，去年12月最后一周A股增持力度最大的几只股票是西部证券(002673,诊股)、珠海中富(000659,诊股)、海南橡胶(601118,诊股)、中国重工(601989,诊股)、九阳股份(002242,诊股)，具体金额为5.47亿元、2.61亿元、1.69亿元、1.54亿元和1.06亿元；而上周A股增持金额超过1亿元的股票就有7只，南方航空(600029,诊股)一枝独秀，增持规模高达29.94亿元，立思辰(300010,诊股)、中国铝业(601600,诊股)(港股02600)、华泰证券(601688,诊股)紧随其后，分别为4.14亿元、3.79亿元、2.87亿元。
如果说以上还不足以代表产业资本看多信心升温的话，上周产业资本减持力度也整体下了一个台阶。根据wind数据，华东软件、江苏银行(600919,诊股)、盛路通信(002446,诊股)、神州高铁(000008,诊股)是上周减持规模最大的几只股票，金额为3.62亿元、2.99亿元、1.07亿元和6604.30万元；而前一周减持金额超过1亿元的股票便有23只，天奇股份(002009,诊股)、汇顶科技(603160,诊股)、中联重科(000157,诊股)(港股01157)等均在5亿元以上。
对此，有市场人士认为，产业资本从持续减持转为净增持，有望稳定市场情绪，带动投资者修复做多信心。当前A股市场的估值水平再度回到底部区域，在这一点位附近，无论是相对收益还是绝对收益都具有较强的投资性价比。
虽然当前对于市场拐点的判断，不同机构之间仍有不同看法，但短期大幅下跌是小概率市场仍是共识。其中，流动性也是市场共同关注的焦点。方正证券(601901,诊股)就建议投资者关注经济改善或者流动性宽松，或者政策变化是否能够引发经济预期和流动动性持续宽松。
吸引增量中期布局
无独有偶，2019年首周，北上资金也呈现“净流入”，与产业资本操作不谋而合。
数据显示，1月第1周北上资金净流入13.71亿元，其中沪股通净流入6.98亿元，深股通净流入6.73亿元。北上资金持股市值6638.48亿元，较12月减少41.52亿元。流入行业：医药生物、电子、食品饮料净流入居前，分别为4.37亿元、2.95亿元和2.39亿元。流出行业：非银、化工、建筑材料流出规模居前，分别为10.73亿元、1.37亿元、0.84亿元。
市场人士表示，由于此次增持释放了更为强烈的抢夺低价筹码诉求，且估值多处于历史最低区间，凸显了向公允价值回归的态度。
在上周央行降准释放流动性的背景下，市场人士由此认为，A股活跃度有望获得提升。但由于春节前市场仍有利空需要消化，因此A股的估值修复将以结构性为主，表现在中期走势上，增量入场也大概率不会一蹴而就。
总体上，根据华泰证券估算，2019年增量海外资金规模有望达到3033-4492亿元。目前，外资投资A股市场主要有三个渠道：一是QFII渠道，二是沪深港通渠道，三是直接在A股市场开立账户投资。2019年资本市场仍将不断开放，FTSE纳入A股以及MSCI提高A股纳入因子等将于2019年落地，预计2019年增量海外资金规模有望达到3033亿元-4492亿元。
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