使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
中金十大预测跑偏九个半? 还有这些券商研报被打脸
2019-01-15 06:00:05 来源：国际金融报
开年之际，多家券商研究所相继发布了对2019年市场行情的预测或猜想。
事实上，券商研究所发布“十大预测”一类的报告，已成为证券行业每年伊始的惯例，而这些预测最终准确与否，也一直让投资者津津乐道。
2018年的A股行情，令不少机构“扎心”，也令多家券商研究所的预测报告被“打脸”。
那么，2019年，各大券商又对证券市场发表了怎样的猜想呢？
1
2019年最大机会在创业板？
近日，中信建投(601066,诊股)证券发布2019年度“十大预测”，涉及宏观经济走势、货币及财政政策、行业及主题投资策略等方面。
中信建投预计，2019年我国GDP实际增速在6.3%左右，名义GDP增速8.5%左右；财政政策与货币政策空间逐渐打开，社会融资二季度有望企稳；通缩对资本市场的影响相对明确，但对政策的影响尚有一定不确定性，利好债券市场，利空权益市场特别是周期板块。
“当前仍处于金融短周期回落阶段，新周期开启信号尚不明显，债券牛市持续的时间可能延长。”中信建投表示，“低等级高收益品种的投资机会将出现在社融明确企稳后，后市大有可为，但在信用仍需出清的金融周期后半程，违约风险需要警惕。”
与此同时，中信建投认为，2019年最大的机会在A股创业板，买点在1月下旬；行业配置的顺序是“成长>消费>金融地产>周期”；看好通信、国防军工、食品饮料等行业的投资机会。
创业板2019年将如何走出反转行情？对此，中信建投证券研究发展部金融工程与大类资产配置总监丁鲁明认为，主要根源于三个周期共振，依次为：上一轮外延扩张周期的商誉减值进入尾声；新一轮并购重组政策周期已在2018年10月重新开启；政府2019年产业政策促进板块内生业绩回升，将打破2015-2018年下降通道的反转走势。
“我们预期股票市场在三四季度将逐步走高。成长板块引领的结构性投资机会是资本市场的主线。”中信建投分析，“科创板和注册制的推出，创新会成为持续的发力点。”
此外，中信建投证券相关负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示，“公司于2019年首次发布年度十大预测，主要以总量研究为主，后续可能还会继续研究推出细分行业的十大预测。”
2
中金预测“十拿九不稳”？
据记者了解，除了中信建投证券，中金公司、国泰君安(601211,诊股)证券等也券商相继发布了对2019年市场的预测或猜想。
其中，“十大预测”作为中金公司每年的惯例，已经推出了四个年头，一经发布，便会引发市场及股民热议。
那么，在2018年，中金公司的预测准确度如何？
有细心投资者发现，中金公司的“十大预测”中的“九个半”都与真实行情相距甚远，堪称“十拿九不稳”。
比如，中金公司对A股、港股的整体预测，“A股将实现双位数收益”、“港股全年取得正收益”，基本与市场情况背道而驰。
A股实际拿到的“剧本”是，2018年三大股指跌幅均超两成以上，其中上证综指全年下跌24.59%，深圳成指全年下跌34.42%，创业板指全年下跌28.65%。
港股方面，恒生指数全年跌幅达13.7%，创下自2011年以来的最大年度跌幅。
作为“十大预测”的主发布人，中金公司首席策略分析师王汉峰回应投资者质疑称，同一职业性的表达，在职业和非职业投资者看来，因为对所讲内容背景及语境理解的不同，解读可能会有较大的偏差；建议非职业的投资者在采取类似做法时多一些谨慎、独立思考，少一些盲从。
不过，虽然预测被投资者吐槽“神坑”，但中金公司2018年自营业务成绩优异，跑赢了绝大多数券商。2018年中报显示，中金公司自营业务收益29.40亿元，同比上涨82.91%。
对于中金公司自营“开花”的原因，“需要结合券商全年自营产品结构类型做判断。如果2018年券商自营传统强项或自营主要结构均以固收类产品为主的话，那么可能会在去年取得相对比较可观的收益。”华东某券商策略首席分析师在接受《国际金融报》记者采访时如是分析。
3
多家券商被“打脸”
事实上，2018年A股的行情，让不少机构的殷切期望付诸东流。包括头部券商在内，不少券商的研报预期皆被真实行情“辜负”。
2018开年之际，券商普遍使用较为积极的字眼做展望预测。如国泰君安的“敢于乐观，新驱动、新结构、新高度”；广发证券(000776,诊股)的“A股依然呈现出结构性机会，龙头盛宴延续”；中信建投的“面朝大海，春暖花开”；国金证券(600109,诊股)的“行稳瞻远，盈利制胜”，“机”大于“危”。
“牛市”等字眼也较为常见。如海通证券(600837,诊股)的“新时代，新牛市”，“市场有望从春末走向夏初，即慢牛初期”；东方证券(600958,诊股)的“慢牛继续，上半年蓝筹，下半年成长”。
具体指出增幅的券商更是直接被“打脸”。中信证券(600030,诊股)此前预测，2018年全部A股盈利能保持10%的温和增长；招商证券(600999,诊股)则预测，沪指将有10%-15%的上行空间；华泰证券(601688,诊股)曾预测，A股业绩增速14.4%。
也有大致“摸准A股脉搏”的券商。国信证券(002736,诊股)于2018年初预测，A股总体进一步拔高估值的可能性不大；上海证券的“下半年A股波幅可能出现比较显著的扩张”也大致命中2018下半年的A股走势。实践方面，大同证券董事长董祥在2018年更是直接“叫停股票自营业务”，得以变相保全。
“券商的研究与自营，是理论和实践的两方面。理论与现实之间不同或存在较大差距，应该也是比较常见的。研究方面的话，我们可能更注重的是一种逻辑，即使用缜密的逻辑推理，去预判未来市场或者经济的走向。至于实际走势能否被验证，则要取决于市场的实际情况。”上述分析师对《国际金融报》记者分析称。
“中华经济网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，稿件内容仅为传递更多信息之目的，并不代表认同其内容数据或观点的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
12月12日，双十二来临之际，《南方周末》的一篇报道就解开了不少人的困惑，南极人品牌所有商品均不自己生产，品牌的拥有方南极电商只是品牌的运营方和吊牌的出售者。网上的南极人店铺有多少呢？目前南极人旗下全品牌授权经销商有846家，合作经销商3427家，授权店铺4442家。从2018年年初至今，南极人已经14次被国家质监部门及地方消费者协会拉入不合格产品黑名单。这样的滥授权，会不会毁掉南极人这个品牌？
01:44带你深入解读电竞椅--看得见的外观，看不见的材质
00:31央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00印尼央行：预计2019年经济增速在区间低端。
08:00【印度官员：央行必要时将干预卢比汇率】外媒援引印度官员表示，印度政府对卢比的下跌感到担忧； 央行必要时将干预卢比汇率。驻：印度卢比兑美元周一一度下跌1.2％，创下一个月以来的最大跌幅，跌到72.5587的纪录低点，并引领亚洲新兴市场货币下跌。
08:00【人大教授：社保新规若严格执行 企业负担将增长50% 】人大财政金融学院副教授马光荣表示，如果现有参保职工严格按照实际工资作为缴费基数，同时法定缴费率严格按照28%执行的话，整个企业部门的社保缴费负担上升50%左右，企业的用工成本会上升7.5%，企业的利润会下降8.2%。短期之内，因为工资有黏性，所以社保费负担的上升主要由企业承担；但是中长期看的话，用工成本上升导致部分制造业企业可能会出现外迁，工人工资会下降。
08:00新华社援引专家分析认为，８月份菜价、肉价波动，主要是季节性因素所致，后期食品价格、服务价格、工业消费品价格仍将保持温和水平，通胀压力没有明显增加。
08:00【洪磊：税收制度是私募基金健康发展的保障】中国证券投资基金业协会会长洪磊表示，税收制度是私募基金健康发展的保障。应当坚持税收法定原则，遵循《基金法》确立的基金属性和税收法律确定的规则，全面审视和调整基金行业税收政策。在私募基金税收征管过程中，应当明确区分作为管理人的合伙企业和作为基金产品的合伙企业，依合伙企业不同收入的性质，准确适用税种和税率。（中证报）
08:00欧盟首席英国退欧事务谈判官Barnier：在未来6到8周达成脱欧协议是“现实的“。
08:00欧盟首席英国退欧事务谈判官Barnier：我们有义务控制外部边界的商品流动。
08:00
