回望2018：A股十大关键词 亿万股民一同经历

　　2018年快过去了，股民很怀念它。这一年，继A股“入摩”“入富”后，沪伦通、科创板以超预期速度推进；资本市场监管频频发力，长生生物不再“长生”……回望2018年，这十大关键词留下了弥足轻重的痕迹。

　　01关键词一：公司回购潮

　　2018年以来，上市公司掀起了回购热潮。证监会副主席李超28日透露，截至12月25日，有365家上市公司实施股份回购，回购交易金额合计488亿元，其中公司法修改后日均回购交易金额达5.4亿元，是修改前的4倍。

　　回购潮愈演愈烈之时，国家层面也出台了相关政策予以支持。10月26日，全国人大常委会对《公司法》进行专项修改，支持股份回购。制度托底稳定市场预期，上市公司也拥有更多自主权，有利于促进完善公司治理、推动资本市场稳定健康发展。

　　02关键词二：基金清盘潮

　　2018年，公募基金清盘潮实属历年罕见。Wind统计显示，按基金份额合并统计，截至12月19日，今年以来累计清盘基金数量达到378只，几乎每天超1只基金清盘；而2017年全年清盘基金数量仅为103只，2018年基金清盘数量是2017年的3.67倍，更是超过历年清盘基金数量的总和。

　　一位基金研究人士对媒体表示，委外资金撤出是今年出现基金清盘潮的重要原因。此外，资管新规也是导致今年一些基金清盘的原因。资管新规中要求金融机构不得承诺“保本保收益”等要求，意味着分级基金面临清盘或者转型的选择。同样，保本基金也在到期后要么终止运作要么转型，数目逐步减少。

　　03关键词三：严监管

　　据证监会网站披露，2018年，证监会累计出具120份行政处罚决定书，出具16份市场禁入决定书，针对39人采取市场禁入。长生生物、万家文化等上市公司及游资大佬的处罚上了处罚榜，A股的炒作生态悄然改变。

　　从严、全面的监管，对违规操作、操纵市场、欺诈发行、违规定增再融资、内幕交易等行为起到了震慑作用，对A股中长期健康发展具有十分积极的作用。从上半年的全覆盖、零容忍，到下半年提出的减少对交易的行政干预，监管层的态度逐渐在变化，稳定市场预期、提振市场信心将成为2019年的重点。

　　04关键词四：强制退市新政

　　11月16日，因长生生物主要子公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为，触及重大违法强制退市情形，深交所对其启动重大违法强制退市机制。

　　一个月后，证监会副主席阎庆民公开表示，今年以来，长生生物等5家公司被强制退市，金亚科技(行情300028,诊股)等3家公司启动了强制退市程序，“有进有出、优胜劣汰”的市场生态正在逐渐形成。

　　“吐故纳新”才能细水长流。一段时期以来，市场上对于A股“只进不出”诟病已久，监管层下决心将这类违法违规公司清除出资本市场，为游走在违法边缘的上市公司敲响警钟，更有利于推动形成更为健康、有序的市场生态，促进资本市场长期稳定健康发展。

　　05关键词五：1元退市股

　　2018年12月28日，在经历了三十个交易日的退市整理期后，中弘股份正式被深圳证券交易所摘牌。中弘股份退市标志着“1元退市时代”已经来临，给中国的中小投资者敲响警钟。

　　近年来随着制度不断升级以及退市监管力度的不断加强，“退市第一股”越来越多，说明监管部门正在对市场深恶痛绝的各类重大违法、市场乱象“亮剑”。而那些业绩不达标或出现重大经营管理失误的公司沦为“仙股”将成为业内常态，普通投资者再像以前那样追涨杀跌会越来越难。

　　06关键词六：入摩入富

　　今年5月15日，A股被正式纳入MSCI指数体系；9月27日，富时罗素宣布将A股提升至“次级新兴市场”级别。前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙表示，从外资流入来看，2018年外资流入额达到了3000亿元左右，预计2019年外资流入的速度还会进一步增加，流入A股的量会超过3000亿元，这必然会提高外资在A股流通股的占比，从而提高A股蓝筹股表现。

　　中国资本市场的开放步伐加快，外资对A股市场的影响力越来越明显。华创证券首席策略分析师王君分析，外资进入，A股的投资逻辑开始出现转变，由以往重题材炒作转向了重业绩看发展，深度挖掘上市公司基本面，这也将是未来A股长期发展的方向。

　　07关键词七：科创板

　　科创板正以超预期的速度推进。目前，市场对于科创板的共识和预期已经形成，虽然政策细则尚未出台，但方向已经日渐清晰。

　　恒大研究院首席经济学家任泽平认为，对宏观经济而言，科创板将疏通风险投资退出渠道，鼓励更多的社会资本流入科技创新企业，成为我国经济动能转换的加速器；对资本市场而言，科创板将有助于培育更多创新型、成长性企业，吸引更多长期稳定的资金进入资本市场；对投资者而言，科创板有望降低有潜力的企业上市门槛，方便投资者参与科创企业投资，分享科技创新型企业的发展红利。

　　08关键词八：沪伦通

　　作为中国资本市场开放的有一大举措，“沪伦通”开通渐行渐近。其既有别于陆港通，也与传统IPO模式不同。沪伦通是将对方市场的股票转换成DR到本地市场挂牌交易，“产品”跨境，但投资者仍在本地市场。

　　从长期来看，沪伦通开通将推动我国资本市场加快对外开放，丰富国内企业融资渠道和投资者投资工具，人民币国际化进程亦将加速。短期来看，由于东向业务不具备融资功能，个人投资者参与门槛较高、参与度低，因此对A股资金面的影响极其有限。

　　09关键词九：估值底

　　年内沪指跌破3000点之后，市场就有诸多声音认为估值底已到来，投资者普遍关心是这轮市场下跌究竟会在何处见底。业内人士指出，虽然当前A股盈利增速仍面临惯性下行压力，但在政策底、估值底以及悄然探明的市场底支撑下，中长线配置价值尤为凸显。

　　杨德龙表示，从估值上来看，现在A股的估值已经回到历史大底的位置，不仅低于全球主要资本市场的估值，而且是A股历史大底的一种估值，估值上对2019年的股市有一定的支撑。从成长和价值来看，明年应该是成长和价值并重的一种结构，传统的价值股以及一些成长龙头股都会有一定的机会。

　　10关键词十：纾困基金

　　“纾困民企”无疑是贯穿2018年中国经济的关键词，今年以来，为解决上市公司高比例股权质押以及融资难问题，各路纾困基金密集驰援。

　　为了守住金融领域不发生系统性风险的底线，11月以来，央行、证监会及银保监会负责人相继表态，将积极采取措施纾解上市公司股票质押流动风险，多措并举驰援上市公司，群策群力纾解股权质押困境。而后，深圳、北京等地方政府以及金融机构共同出资成立的纾困基金已陆续入场，股权质押风险短期得到一定遏制。