固收投资能力突出 富荣基金旗下纯债基金2018年业绩亮眼

　　2018年已落下帷幕，各家基金公司旗下基金产品业绩排名榜也已出炉。复盘2018年，各类型基金中表现最好的是债券型基金，2018全年平均收益达到了4.55%，富荣基金管理有限公司旗下债券型基金表现尤其突出！

　　目前，富荣基金旗下共有5只债基，包括3只纯债，2只二级债基。其中富荣富祥、富荣富兴纯债都是2017年3月9日成立，2018年这两只纯债基金经历一个完整会计年度，根据银河证券基金研究中心数据，从2018年初截至年底，富荣富祥纯债年化收益率高达8.41%，位居市场前10%；富荣富兴纯债年化收益率8.10%，位居市场前13%，两只纯债均收获优秀业绩。

　　优秀业绩的背后，离不开基金经理的精心管理以及整个固收团队的专业和努力。记者了解到，富荣富祥、富荣富兴的基金经理吕晓蓉专业背景很不错，系清华大学管理学硕士，人民大学经济学学士，中国注册会计师。曾在嘉实基金从事六年的固收研究和风控工作，在普华永道会计师事务所从事三年的审计工作。2017年6月加入富荣基金以来，担任了多支基金的基金经理，不仅纯债产品业绩优秀，所管理的富荣货币以及成立未满一年的二级债基也取得不错成绩。

　　谈到2018年纯债基金的成功经验，吕晓蓉介绍道，现在回过头来看2018年是一个债券大牛市，但在去年的多个时点宏观基本面和相关政策都经历了一番调整，债市行情也有诸多挑战，并非一帆风顺。这也是为什么2018年多数债基并没有跑赢中债总财富指数的原因。一季度债市牛熊切换的时点多数债券基金仍保持2017年的短久期；二季度信用债经历了流动性几近冻结的至暗时刻；三季度信用利差明显修复，利率债则震荡回调；四季度对经济悲观预期加剧利率债尤其是长端利率债重新进入快步上涨轨道。行情的切换中非常考验基金经理对宏观、政策的把握能力，而表达判断力的组合构建方式也很重要。

　　“可以看出来，我们的组合以信用债投资为特色。”吕晓蓉表示，久期策略上，一直避免过于激进且并未随波逐流。一季度久期略高于市场，除已知的经济下行压力和跨年流动性相对宽松的因素之外，还源于当时债券收益率高点下对普遍一致看空债市的怀疑；后面三四季度当同业普遍把久期加上来之后，她组合的久期反而相对偏短，方向上仍然看好债券市场，不过对于组合构建上因为是信用债为主，所以还是尽量布局流动性较好的中短久期品种。

　　基金的优秀业绩离不开投研团队的良好配合。吕晓蓉本身是财务和信用债研究、转债研究出身，富荣基金固收团队也有很多信评经验丰富的人才，正是发挥了信用债研究和定价能力的特长，在2018年六七月份的城投债行情和十月份的龙头民企债行情中有相对不错的收获。

　　对于2019年的市场和操作策略，吕晓蓉认为，利率债总体面临较为有利的宏观环境，预计仍将延续牛市。对于信用债，预计还有不少结构性机会。企业盈利下滑与纾困政策同时作用下，违约情况仍会频出但会保持点状过程，系统性风险的底线仍会守住。中高等级信用债为基本配置，龙头民企债、优质地产债和公益性属性较强的城投债可贡献一定超额收益。

　　尽管从目前看，大类资产的配置的天平更倾向于无风险资产，但吕晓蓉觉得，2019年同时也应关注到股票市场震荡筑底曙光渐显的过程，作为一名转债研究员出身的基金经理，她们也时刻关注资产价格本身的变化带来的机会，会适时布局固收增强品种。

　　富荣基金始终以绝对收益为理念，固收团队和基金经理也始终坚持研究驱动投资，相信抽丝剥茧的研究能力和化繁为简的投资能力共同作用，一定会为投资者创造稳健回报。

　　2018年，富荣基金进一步夯实了投研实力，引进了拥有25年金融从业经验的原广东华兴银行总行副行长苏春华，任公司常务副总经理兼首席投资官。苏春华自1996年起参与了中国银行(行情601988,诊股)间债券市场的创建及发展历程，在金融市场尤其是固定收益市场业务方面具有较高的市场敏感度和政策敏感度；具有跨越多个经济周期的投资经历，债券市场长期投资业绩优秀；在业务团队的组织、管理、风控、投资等方面具有丰富的实操经验。这些都为富荣基金投资业绩的提升奠定了良好基础。

　　自2016年1月25日成立以来，富荣基金在公司总经理郭容辰的带领下，树立了以固收为主的经营思路，专注于绝对收益，以“为客户实实在在赚钱”作为目标，如今正值富荣基金三周年，前瞻布局守得花开。公司深耕固收领域，旗下固收产品覆盖货币基金、纯债基金、二级债基等，此外，公司还积极在细分主题领域布局，推出了以富荣富开1-3年国开债纯债、富荣富金专项金融债纯债基金为代表的创新产品，充分满足投资者的不同风险偏好。从2018年末管理规模来看，富荣基金非货币规模39亿元，较2017年末有了极大提升，行业排名也一举提升了20多名，充分体现了市场对这家新锐基金公司的认可。