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千合资本崔同魁：疫情结束后仍以结构性行情为主 布局成长型公司或迎“黄金坑”
2020-02-02 15:55:01 来源：中国证券报·中证网
中证网讯（记者 王宇露）？2月2日，针对本次疫情对A股市场的影响，千合资本投资经理崔同魁表示，春节期间全球市场都受到了一定程度的影响，预计节后A股市场有补跌的需求，但随着疫情缓解信号的出现，市场会有一轮反弹，符合转型升级趋势的科技成长公司预计反弹幅度较为明显。疫情结束后，市场仍将以结构性行情为主，选股将至关重要。
崔同魁称，病毒传播的阶段具有高度的类似性，非典时期A股市场的表现具有一定的借鉴意义。复盘非典阶段A股的表现可以看到，市场会阶段性受到疫情的影响。分行业来看，疫情爆发期，医药、公共事业、银行等板块具有较好的防御性，旅游餐饮、建筑等受疫情影响较大的板块调整幅度较大。当疫情出现实质性缓解（拐点出现）之际，除了超跌的板块出现了明显反弹外，符合国内经济增长模式，处在快速发展阶段的成长性行业，如汽车等行业反弹更为明显，创出了新高。疫情结束后，经济和市场会重新回归到疫情前的发展规律上，市场下跌阶段反而是布局优质成长公司的好机会。
崔同魁表示，春节期间全球市场都受到了一定程度的影响，港股恒生指数下跌5.7%，节后A股市场有补跌的需求，但考虑到节前上证指数已经下跌了4.46%，上轮非典时期调整幅度在10%左右，预计节后第一周基本可以充分反应疫情的影响，期间预计医药、银行等板块有一定的防御性。
崔同魁认为，参考非典期间市场的表现，随着疫情缓解信号的出现，市场会出现一轮反弹，特别是符合转型升级趋势的科技成长公司预计反弹幅度会较为明显，延续节前春季躁动的风格特点。疫情结束后市场仍将以结构性行情为主，选股将至关重要。
总结过去十年的研究和投资经验，崔同魁认为，历次下跌后都是选择“长期有空间、中期有逻辑、短期有业绩”的好的成长型公司的“黄金坑”，也是未来超额收益的主要来源。科技创新和消费升级中的成长型公司仍然是贯穿未来2-3年的投资主线，特别是这轮受影响较大的成长型消费股，比如餐饮旅游服务行业的龙头，疫情结束后，集中度预计会继续提升，成长性又会恢复，长期来看是较好的投资机会。
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