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存款产品利率下调 大额存单、结构性存款仍具优势
2019-09-21 13:20:13 来源：金融投资报
随着保本型理财产品的逐渐减少，各种存款产品凭借较高的利率，逐渐受到稳健型投资者的青睐。不过，随着年内第三次降准的到来，存款产品利率被认为将出现下调。
事实上，就在8月，存款类产品利率走势已出现回落。不过，在分析人士看来，作为银行定期存款利率较高的投资品种，大额存单和结构性存款利率仍然具有优势。
各期限定存利率均出现下降
9月，四年来首次“普降+定向”降准正式落地。16日，金融机构存款准备金率全面下调0.5个百分点。在此情况下，银行资金面被认为将进一步宽松，为LPR定价下行创造条件。就在20日，全国银行间同业拆借中心公布了改革后的第二期贷款市场报价利率（LPR），1年期水平为4.20%，比8月20日首次报价低了5个BP。
由于贷款市场重塑定价机制，贷款基准利率切换为LPR，贷款利率单边下行，迫于息差收窄的压力，在加上央行降准货币宽松，分析人士认为，存款产品利率上浮幅度将下降，尤其是对于银行而言融资成本较高的大额存单、结构性存款等产品，可能下调幅度更大。
记者注意到，就在8月，存款类产品利率走势已出现回落。据融360数据，定期存款方面，各期限定期存款利率均值均出现下降。具体来看，3个月、6个月、1年期、2年期、3年期、5年期的利率均值分别下降0.1BP、0.2BP、0.1BP、0.8BP、0.6BP、0.8BP。相较而言，2年期以上的长端利率均值下降幅度相对较大。
在融360分析师付影看来，影响8月定期存款利率下行的主要原因在于，银行已经过了年中揽储压力，银行资金较为充裕，加上当月银行理财、货币基金等理财市场利率出现下降，银行揽储压力下行，由此降低了银行定存利率。此外，8月20日，全国银行间同业拆借中心公布了改革后的第一期贷款市场报价利率（LPR），较此前有所下降。贷款利率单边下行，如果银行负债端利率不变，对于银行机构来说，相当于利差将收窄。
各类银行中，城商行各期限定期存款利率最高，随后依次是农商行、大型商业银行、股份制银行。值得关注的是，股份行各期限定期存款利率均值已连续四个月低于其他类银行。
“股份制银行的存款规模并不单单来自于普通定期存款，而更多的是依靠大额存单、结构性存款、协议存款以及同业存单等利率较高的存款产品进行揽储。所以相比其他高息揽储产品，股份制银行普通定期存款利率并不具备优势。”付影认为。
9月利率上浮幅度将进一步下行
利率同样出现普降的还有大额存单。据融360数据，8月102家银行发行775只大额存单，环比增加70.7%。但利率方面，与7月相比，除5年期大额存单利率4.487%有所上涨外，8月新发行的各期限大额存单利率均值均出现下跌。其中1个月、3个月、6个月、9个月、1年期、2年期、3年期大额存单的利率均值分别下降3.2BP、0.1BP、0.8BP、0.4BP、2.2BP、1.9BP、1.6BP。
而5年期大额存单利率高于3年期的主要原因，仅是个别农村金融机构发行的大额存单利率拉高了5年期整体利率的涨幅。
结构性存款方面，8月发行量为550只，环比增加2.42%。平均预期收益率为3.99%，环比上涨6BP。但比LPR调整前后银行结构性存款收益率走势，“8月20日前，结构性存款平均预期收益率达4.03%，8月20日后，银行结构性存款收益率整体走势偏低，平均预期收益率为3.92%，与8月20日前相比，下降11BP。”付影指出。
具体来看，8月第四周开始，12家发行结构性存款的银行中，7家银行率先对结构性存款利率进行调整。以某股份制银行为例，8月20日前，该行发行了两只期限为96天和190天的预期最高收益率为8%的结构性存款产品。而在8月最后一周，该行发行的结构性存款产品预期收益率最高的仅为5.7%。
对于银行存款产品而言，付影认为，9月银行定期存款利率上浮幅度将进一步下行，尤其是对于融资成本较高的大额存单以及结构性存款等产品，下调利率的可能性会更大。不过，作为一般性存款，大额存单比同期限定期存款利率更高，多数银行根据不同期限与起存金额在基准利率基础上上浮40%-50%，其中农商行与城商行可上浮55%。对比银行一般性存款，多数期限的定期存款上浮30%左右。因此作为银行定期存款利率较高的投资品种，“大额存单和结构性存款利率仍然具有优势。”
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