亚博体育深度解析特步国际的重新崛起

　　截至2018年，中国国内体育服饰市场规模达到2,648亿元人民币，按年增长19.52%。高增长还有望继续保持，因为人均收入水平上升及健康生活概念日渐盛行。除了量的上升，体育行业亦正经历“质”的改变，消费升级令市民关注个性化、功能化及优质用家体验，因此业内龙头企业更见优势。国内体坛四龙头依次是：安踏、李宁、特步、361度）。

　　其中特步更是刚洗颓风，据亚博体育YB60.CN官网下APP载获悉去年特步全年营收63.8亿，净利润6.6亿，分别按年增长24.8%及60.9%，2019年首两季亦业绩出色，第二季零售销售增长（线上及线下）按年超过20%，基本与第一季持平，可见高增长得以持续；同店销售虽然只实现了按年低双位数增长，不过鉴于2018第二季同店增长高达中双位数，故集团称得上在百尺竿头得以更进一步，店效提升亦令人满意。接连的亮丽业绩令特步由「梗颈四」成功逆袭361度，跻身Top 3。此文就尝试剖析一下锋芒渐露的特步国际。

　　迎难而上的特步

　　特步成立于80年代，不过在2002年创立品牌前也不过是一间借借无名的代工厂。在2008北京奥运后高速发展，2012年遇到库存危机，自此业绩下滑，随后两年企业营收、净利润双双以两位数急速下降，门店总数亦一度从7500多间减至6000间。到了2015年，被“逼上梁山”的特步破釜沉舟，进行大改造。这不是普遍的循序渐进的企业转型，集团把当时基于批发模式的分销、零售相关系统打碎及重组，并全部搬上阿里云，这绝对是颇具风险的推倒重塑，可幸的是特步成功了。

　　此前，特步的IT系统是集团发展的绊脚石。集团内部至少有63个系统，不但年代久远，而且彼此相容性低，支援也不给力，甚至乎部分系统的厂商团队亦早已解散。这使IT部门难以有效运作。这个时候，阿里云的“企业级应用中台”吸引了特步时任CIO 唐坤军的眼球。简单而言，这个中台令特步不需要为每个业务专门开发IT系统，它能整合集团不同类型业务的相似流程，制成一个模型，IT部门只需为剩下的差异进行调整，据集团披露，需要自行调整的部分不过是所有流程的30%。这个改变不仅提升了集团运营效率，原先IT部门的人手需求更是大降近三分之二，当中约80人转岗到其他部门。

　　同时，阿里云让特步克服了服装行业“畅销产品永远不足，滞销产品永远很多”的通病，实现“企业资源规划”（ERP）系统全面覆盖零售网络。集团能实时通过大数据分析监测销售进度及存货，并将每季订货细分为三批，提升企业存货周转率，降本增收。

　　品牌与产品的改革

　　除了零售网络及运营管理的改变，特步此番变革还包含品牌定位及产品创新方面。集团重新定位运动时尚，专业跑步，成为中国赞助最多马拉松赛事的体育用品品牌，市场份额占中国国际级别马拉松跑鞋市场国内品牌第一、全球品牌第四；产品研发亦全力配合品牌定位，集团加大功能性产品研发力度，建立国内唯一一间跑步专属研究中心， 同时联合全球知名供应商，形成完备功能性体系。

　　集团亦走向年轻化路线，截至去年年底，75%的零售店已升级为国际化运动风格，吸引更多年轻人进店，提高连带率。在营销方面，特步亦另辟蹊径进行体育行销，去年共赞助31场重要马拉松赛事、10场与腾讯合作举办的“特步企鹅跑”，及1场“特步321跑步节”，总参加人数达约70万人。一连串趣味性跑步活动吸引了年轻、时尚及富有活力的目标消费群，例如第三届“特步321跑步节”已录得3.3亿次在线广告点击量及3亿次微博阅读量，所产生的电子商务收入亦较2017年增长超过120%。

　　特步下一步能否超越李宁？

　　按去年的营收排名，依次是安踏、李宁、特步、361度。冠军安踏一间比其余三间加起来还要多，李宁营收比特步多约41亿，不过两间净利润却旗鼓相当，差不了多少。

　　今年3月，特步宣布与美国百年鞋企Wolverine Group 成立合资公司，在中国内地、港澳拓展高端跑步领导者Saucony（圣康尼）及户外品牌Merrell（迈乐）两大品牌。这次合作有望为双方都带来不少协同效益：

　　1）Wolverine旗下有横跨跑步、户外、休闲领域的高知名度品牌组合，特步可从中参考到多品牌的管理经验；

　　2）特步在供应链方面的固有优势将为Saucony 及Merrell 提供更多元化的产品，使其从采购，设计、开发，生产至分销都受惠于规模效益；

　　3）特步对中国消费者的需求有着丰富的经验，可以为Saucony 及Merrell 产品更符合中国人体形和品味；

　　4）特步与Saucony 都深耕跑步领域，这次合作可为跑者提供更多选择； Merrell 加添了登山户外细分领域产品，强化公司专业运动品牌形象；

　　5）特步拥有强大零售网络及与购物中心营运商的良好合作关系，亦有丰富的广告及推广资源，可帮助Saucony 及Merrell 开拓中国市场，接触到更多中国消费者，抢占市场份额。

　　随后5月，特步出资收购E-LAND子公司，新增高端品牌K-Swiss 及Palladium，反映集团的野心是要通过收购高端品牌，进军一二线城市的中高端运动市场。这一点与当年的安踏异曲同工，安踏自2009年，相继收购FILA、迪桑特、小笑牛，亚玛芬等国际品牌。不过安踏在收购了第一间企业FILA之后，足足花费了5年时间才将后者扭亏为盈，开始在一二线城市深耕扩张。特步的收购行动要释放价值，投资者可能需要耐心等待。

　　虽然等特步价值尽显尚需时间，但集团长远规划清晰明确，多品牌阵营亦已具雏形，各自有独特定位又高度互补，加之PE不过13倍，相比安踏的30倍及李宁的57倍更见吸引，长期投资者不妨多加注意。