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锦龙系券商双子去年业绩同比大降 东莞证券IPO梦仍存
2019-01-18 07:50:06 来源：火山财富
1月16日晚间，锦龙股份(000712,诊股)发布了中山证券和东莞证券未经审计的2018年资产负债表与利润表。至此，作为“锦龙双子”的中山证券和东莞证券2018年业绩及各项业务的发展情况被“曝光”。
中山证券2018年实现营收9.47亿元，同比逆市增长9.61%；净利润受业务及管理费同比增加1.56亿元拖累遭“腰斩”，2018年实现净利润0.53亿元，同比减少48.04%。
东莞证券2018年实现营收14.44亿元，同比减少26.96%，其中投资银行业务净收入相比2017年减少2.10亿元；2018年的净利润为2.07亿元，同比大减72.51%。其中，资产减值损失达到了4.06亿元，严重拖累了净利润。
火山君注意到，东莞证券的IPO事宜曾因锦龙股份涉嫌单位行贿一案可能产生的影响，主动申请中止审查，现距离2017年5月IPO中止审查已经快2年，事情仍未现大转机。不过，锦龙股份在2018年半年报中仍表示，未来东莞证券将有望借助资本市场实现新的发展。
中山证券2018年营收微增 净利遭“腰斩”
2018年，券商整体业绩不佳已成为不争的事实。Choice数据显示，营业收入或净利润未实现同比下滑的券商数量只有个位数，中原证券(601375,诊股)、东方证券(600958,诊股)和国元证券(000728,诊股)等7家券商的营收同比下滑30%以上，西南证券(600369,诊股)、国海证券(000750,诊股)和中原证券等13家券商净利润同比下滑50%以上。
1月16日晚间，锦龙股份发布了中山证券和东莞证券未经审计的2018年资产负债表与利润表。从中可以窥见中山证券和东莞证券2018年业绩及各项业务的大致情况。
图片来源：锦龙股份公告（火山君整理）
锦龙股份持有中山证券70.96%股权，是其控股股东。从营收和净利润数据来看，中山证券2018年实现营收9.47亿元，同比2017年8.64亿元逆市增长9.61%；净利润则遭“腰斩”，2018年实现净利润0.53亿元，同比2017年的1.02亿元减少48.04%。
从各项业务的表现来看，2018年，中山证券经纪业务手续费净收入同比下滑34.23%，资产管理及基金管理业务手续费净收入同比下滑27.60%，利息净收入则为-0.96亿元。意外惊喜是投资银行业务手续费净收入和投资损益分别实现5.01亿元和3.18亿元，相比2017年增加了1.57亿元和0.7亿元。
图片来源：摄图网
Choice数据显示，中山证券2018年完成了96个债券发行项目，承销金额合计483.29亿元，市场份额为0.88%。不过，首发、增发、配股和可转债的数量均为0。锦龙股份在2018年半年度报告中也提到，中山证券投资银行部在公司债券业务上取得了较好的业绩，具有相当的知名度和美誉度，打造了良好的市场品牌。
不过，火山君注意到，在营收微增的情况下，中山证券的净利润还是大幅下滑。由财报可以看出，拖累净利润的原因主要是2018年业务及管理费为8.00亿元，同比2017年增加1.56亿元，这对净利润体量本来就偏小的中山证券造成了较大影响。
IPO“梦想”仍存的东莞证券净利同比下滑72.51%
手握两家券商，证券公司业务也是锦龙股份的主要经营业务。截至2018年中期，中山证券设立了7家分公司、84家证券营业部，东莞证券设立了25家分公司、52家证券营业部，营业网点主要分布在珠三角、长三角及环渤海经济圈。
跟作为中山证券的控股股东不同，锦龙股份对东莞证券只是参股，持有其40%股份。火山君注意到，两家券商的表现也差异较大。东莞证券2018年实现营收14.44亿元，同比2017年的19.77亿元减少26.96%，其中，投资银行业务净收入同比减少2.10亿元；2018年的净利润为2.07亿元，同比大减72.51%。
从东莞证券各业务条线来看，2018年，东莞证券经纪业务净收入为6.05亿元，同比下滑25.68%。投资银行净收入1.27亿元，同比大降62.43%，其中，承销业务净收入为0.39亿元，同比2017年的1.98亿元下滑80.30%。利息净收入为2.29亿元，同比下滑27.99%。不过，实现投资收益4.25亿元，同比增加12.14%。Choice数据显示，2018年，东莞证券完成1单首发，1单增发和5单债券发行。
在营业支出方面，与中山证券业务及管理费上升不同，东莞证券业务及管理费由2017年的9.98亿元降至2018年的7.52亿元，其中，2018年职工薪酬支出4.56亿元，同比2017年的7.27亿元下滑了37.28%。
值得注意的是，东莞证券2018年的资产减值损失达到了4.06亿元，2017年这一数字仅为0.24亿元，这一支出同比增加了1591.67%，这也是造成东莞证券净利仍不幸下滑72.51%的重要原因。
火山君还注意到，东莞证券IPO的事情也一直备受关注。锦龙股份在2017年5月曾公告称，鉴于锦龙股份涉嫌单位行贿一案对东莞证券首次公开发行股票并上市可能产生的影响，东莞证券向证监会申请中止IPO审查。就目前来看，东莞证券IPO一事仍未现大转机。不过，锦龙股份在2018年的半年报中表示，未来东莞证券将有望借助资本市场实现新的发展。事实上，东莞证券早于2015年6月便向证监会递交了申请IPO材料，于2016年12月完成反馈意见回复。
值得注意的是，锦龙股份持有东莞证券40%的股份现全部处于担保质押状态。2018年中报显示，截至报告期末，期末质押、担保借款4.5亿元为平安银行(000001,诊股)州分行向锦龙股份提供的长期借款，以锦龙股份所持有的东莞证券20%股权提供质押担保；期末质押、担保借款8.9亿元为国投泰康信托有限公司为锦龙股份提供的长期借款，以锦龙股份所持有的东莞证券20%股权提供质押担保。
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