销售费用大检查带来担忧 医药板块两天下跌3.87%

　　一些医药行业分析人士认为，财政部的会计信息检查是为了摸清药品成本，为第二轮药品集中采购做准备。

　　周三，申万医药生物指数下跌2.47%，加上昨日两天已下跌4.03%。周三盘中更有方盛制药(行情603998,诊股)、科伦药业(行情002422,诊股)、天士力(行情600535,诊股)、沃森生物(行情300142,诊股)等触及跌停或几近跌停，医药龙头恒瑞医药(行情600276,诊股)、复星医药(行情600196,诊股)等也大幅下跌。

　　昨日，财政部网站公布将对77家医药企业进行会计信息质量检查工作，穿透式检查销售费用。相对于医药行业人士的乐观，市场将这则消息解读成为利空。

　　业内分析人士认为检查是为了摸清药品成本

　　在财政部网站正式公布前，前日晚上已有自媒体发布了医药行业会计信息质量检查的消息，虽然昨日市场略有反应，但周三反应更加强烈。

　　据财政部消息，5月14日，财政部监督评价局会同国家医疗保障局基金监管司，共同随机抽取了77户医药企业检查名单。据了解，此次财政部将重点检查销售费用的真实性、成本真实性、收入的真实性等。

　　昨日晚间，中国政府网公布国务院办公厅《深化医药卫生体制改革2019年重点工作任务》，共涉及两方面36项具体任务。其中，9月底前完成制定以药品集中采购和使用为突破口进一步深化医改的政策文件。

　　一些医药行业分析人士综合两方面信息后认为，财政部的会计信息检查是为了摸清药品成本，为第二轮药品集中采购做准备。

　　检查名单中的77户医药企业，上市公司或上市公司子公司至少有23家。其中，财政部直接检查的上市公司有：复星医药、恒瑞医药、上海医药(行情601607,诊股)、步长制药(行情603858,诊股)、豪森药业（港股翰生制药子公司）、华润三九(行情000999,诊股)等6家，地方财政厅（局）检查的公司有的是上市公司，如大庆华科(行情000985,诊股)、奥赛康(行情002755,诊股)、仙琚制药(行情002332,诊股)等，有的是上市公司的子公司，如同仁堂(行情600085,诊股)子公司、华北制药(行情600812,诊股)子公司，有的是新三板公司，共34家。进这个名单中的公司难免忐忑。

　　市场担忧检查挖出类似于康美的大问题

　　从财政部的文件来看，此次会计信息检查非常细。

　　例如，销售费用检查项目中，要检查销售费用列支是否有充分依据，是否真实发生；是否存在以咨询费、会议费、住宿费、交通费等各类发票套取大额现金的现象；是否存在医疗机构将会议费、办公费、设备购置费用等转嫁医药企业的现象；是否存在通过专家咨询费、研发费、宣传费等方式向医务人员支付回扣的现象。以及向医疗机构或医务人员销售返点现象，是否将高开金额在扣除增值税后又以劳务费等形式支付给医院等机构。

　　销售费用多为给医务人员的回扣，这是制药行业多年形成的公开的秘密。特别是“一票制”后，制药企业原本通过中间商支付的回扣等费用变成不得不直接支付，从而带来了高开金额的问题。既然是行业通行规则，多数制药企业难以独善其身。

　　财政部相关文件称，对金额重大、性质严重和专业性较强的问题进行审理论证，审理意见报经部领导批准后，由财政部、监管局和财政厅（局）依照分工对被检查单位下达处理处罚决定。属于其他部门职责范围的问题线索，移交公安、税务、银保监等部门查处。

　　给医务人员回扣实则是商业贿赂，行业通行规则有其时代背景，但毕竟是违反刑法的行为。如果此次财政部严格检查、严肃处理，一些被检查的企业难逃其责。

　　如果检查出的只是一、两家或几家公司存在康美药业这样的会计问题还好，市场真正的担心是，被查企业在商业贿赂上大面积中招。这才有了医药上市公司的普跌。

　　针对医药行业的行动将考验行动者的智慧

　　今年一季度，我国医药板块上市公司归母净利润、扣非净利润分别同比增长5.80%、1.58%，而跨国外资药企继续在中国实现了高速增长，包括阿斯利康、礼来、辉瑞、罗氏、赛诺菲、默沙东和葛兰素史克在内的跨国外资药企销售额平均增长29%。

　　其中，罗氏2019年1季报数据显示在华销售额同比增长63%，默沙东的药品销售在中国区的增长达到了58%，阿斯利康中国区销售增长28%。这些跨国企业同期在美国市场仅实现了8.2%的增长。从中可以看出，我国药品市场上，跨国公司仍占有优势，我国市场也是这些跨国公司增长的主要来源。

　　生物制药也是美国制约我国的一个重要行业，未来，我国制药业要崛起更要靠自身的努力。在这样的背景下，针对医药行业的行动将考验行动者的智慧，如何在治理行业问题的同时去推动行业发展。

　　其实，如果只是降低药品价格，集中采购已做得非常成功。2018年12月4+7城市药品集中采购中，招标品种氨氯地平，有的厂家报出每片2毛多的价格，京新药业(行情002020,诊股)报价每片1毛5，较初始价格下降45%。因综合成本控制较优，这个价格对京新药业来说还是有盈利的。集中采购既降低了药价，又让优势企业在竞争中取胜、将低质产能淘汰出局。所以，应该在总结经验的基础上将集中采购推行下去。

　　集中采购针对的是通过一致性评价的仿制药，对其它品种，摸清成本的思路是对的，摸清了成本才好对药品合理定价。

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