科创板首批个股"无限制"结束:你是不是赚钱的那70%？

　　前5个交易日无涨跌幅限制，科创板首周的表现可谓抢足了A股市场的眼球。从首日的集体高开暴涨，到多只个股纷纷刷新首日最高价，科创板的赚钱效应十足。

　　每经财富投资研究院研究员统计发现，若以首日均价买入科创板个股，本周赚钱概率高达72%，这就是科创板的“惊喜”！在一片热议声中，首批25家公司用表现为自己“正名”，为科技成长“正名”！

　　“吃肉”：个股平均涨幅达6.5%

　　顶着高市盈率发行的质疑声，科创板到底能否有资金参与、能否带来赚钱效应，成为市场讨论最多的话题，一周无涨跌幅限制交易下来，答案显而易见，不仅能赚钱，还能赚大钱！

　　根据每经财富投资研究院研究员统计，若以科创板首批25只个股首日交易均价来作为买入价，截至7月26日收盘，有18只个股的股价高于该均价，赚钱概率高达72%。

　　而若以25只个股本周除首日外平均涨幅来计算，这25只整体平均涨幅为6.45%！其中，涨幅最高的是乐鑫科技(行情688018,诊股)，表现最差的是澜起科技(行情688008,诊股)。

　　首批上市25只科创板个股本周表现

　　而从“道达号”微信公众号（ID：daoda1997）《决胜科创板》栏目“首日战法”的交易策略来看，投资者交易科创板获取收益的成功率也接近70%！科创板赚钱效应凸显。

　　具体来看，表现最为出色的两只个股分别是乐鑫科技和沃尔德(行情688028,诊股)，以首日均价来计算，本周涨幅分别达到27.02%和23.71%，而这两只个股都是小盘股。值得关注的是，沃尔德已创上市首日的新高，且与首日最低价相比，实现翻倍！

　　除此之外，福光股份(行情688010,诊股)、交控科技(行情688015,诊股)、南微医学(行情688029,诊股)也都在周中创了上市以来的新高，成为资金关注的焦点。从这些强势股的表现来看，较高的换手率是助涨的一大关键，资金关注度较高，炒热了这些个股的人气。

　　从换手率数据来看，7月24日和7月25日是科创板首批25只个股除首日外最活跃的两天，25日有8只个股单日换手率超过50%，其中沃尔德换手率达到70.33%，与该股首日换手率相差无几！

　　意外：人气股的“滑铁卢”

　　当然，在个股方面，有表现优异的一面，也有不尽如人意的一面。

　　在科创板开市初期，澜起科技可谓是人气最高的公司，该公司作为内存接口芯片龙头，曾被誉为“中国最牛集成电路设计公司”，却在两市芯片炒作热潮中表现低迷。

　　除了首日股价大涨202%让打新一族赚足外，澜起科技在之后的四个交易日里累计下跌4.32%，股价更是显著低于首个交易日的均价，并未得到资金的热捧。

　　而顶着超170倍发行市盈率，被誉为首批最具科技含量的中微公司(行情688012,诊股)，首日巨幅高开后，再无亮眼表现，走势与澜起科技相仿，资金炒作热度不高。

　　对于人气股遭遇“滑铁卢”，深圳一位不愿具名的私募基金经理表示：

　　“从基本面来看，澜起科技和中微公司的确是25只个股中的优质公司代表，但是制约他们上市后表现的因素也有很多，比如首日开盘涨幅较高，澜起科技200%和中微公司近180%的首日涨幅其实透支了短期的炒作空间。

　　另外，两只个股绝对股价较高、市值相对较大也是制约炒新者进一步炒作的原因。众所周知，炒新者喜好小盘股，这两只个股市值都在400亿元以上，澜起科技首日一度过千亿市值，的确不具备炒新的吸引力！

　　若风险偏好较高的投资者想炒作，还是建议从科创板的小盘股入手尝试。”

　　从统计数据来看，目前科创板总市值和流通市值排名前三的个股分别是中国通号(行情688009,诊股)、澜起科技和中微公司，这三家公司的市值显著高于其他22家科创板公司。

　　两融：理想化的套利模式

　　科创板的另一个特点，就是可以进行融资融券。每经财富投资研究院研究员统计了近来的融资融券数据发现，简单的融券套利模式只是理想化，融券风险较大。

　　从融资融券数据来看，25只个股融资和融券基本均保持上升趋势，其中，交控科技是一个特例，交易前四日没有融券卖出现象。

　　从融券余量来看，中国通号的融券余量已经达到3365.3万股，较上市首日增加了约700万股，光峰科技(行情688007,诊股)、嘉元科技(行情688388,诊股)以及澜起科技的融券余量也超过百万股，处于递增态势。

　　而最近涨幅较大的天准科技(行情688003,诊股)、容百科技(行情688005,诊股)、天宜上佳(行情688033,诊股)以及沃尔德在7月25日遭遇大量融券，融券余量增加较大，不过睿创微纳(行情688002,诊股)表现异常，出现大幅还券现象，融券余量有所减少。

　　首批上市25只科创板个股本周前4个交易日融券余旦

　　每经财富投资研究院研究员注意到，近来业内盛传一种融券T+0效果的交易方法，即“可以先当日买入，而后高位融券卖出；也可以当日先高位融券卖出，低位再买入，这能实现当日T+0的效果。”

　　但是这种方法真能取得套利效果吗？且不说融券成本，先从下面例子来看，这也是理想化的套利模式，而且风险很大。

　　比如，以福光股份来例，7月24日，福光股份早盘高开，假如及时建仓，之后该股股价迅速拉升到68元左右，除了最后15分钟，该股全天基本维持在涨幅25%左右处震荡，较开盘上涨近20%，此时作为高点融券了结利润，该股尾盘突然拉升并暴涨50%，股价飙涨至80元一带，若在68元之前融券，次日该如何还券呢？

　　这样的突然逼空上涨案例在科创板首周还有很多，由于无涨跌幅限制，盘中振幅较大，判断日内高点是一个很难的选择，通过融券T+0来交易，除了成本外还要担负巨大风险，投资者若选择这种交易方式，需要格外的谨慎。

　　科创板股票上市后前五个交易日波动巨大

　　在此前的A股交易中，除了新股上市首日的44%涨停板限制外，一般股票盘中最大的振幅就20%，即由涨停到跌停，或者跌停到涨停。

　　但科创板股票上市前五日不设涨跌幅，这自然就造成了这几天很多科创板股波动巨大。

　　在周一，安集科技(行情688019,诊股)股价的振幅达到了惊人的339.88%、心脉医疗(行情688016,诊股)振幅为255.31% 、西部超导(行情688122,诊股)振幅为244.8%、 航天宏图(行情688066,诊股)振幅为219.7%、 中微公司振幅为217%、铂力特(行情688333,诊股)振幅为159.4%、交控科技振幅为158%。

　　在周二，科创板股票股价的波动虽有所减小，但也还是相当大。其中，福光股份振幅达到37.76%、乐鑫科技振幅为25.6%、安集科技振幅为21.59%、沃尔德振幅为19.25%。

　　在周三，福光股份振幅达到52.44%、沃尔德振幅达到33.01%、交控科技振幅为25.5%。

　　在周四和周五，科创板股票的振幅有所减小。其中，周四沃尔德振幅为28.25%、天宜上佳振幅为23.35%、光峰科技振幅为20.62%、交控科技振幅为20%。周五沃尔德振幅为15.23%。

　　私募研发新策略利用高波动获得高收益

　　正如“敢死队”是建立在A股涨停板制度之上的一样，如果没有涨停板制度和T+1交易制度，各种游资大佬此前的“打板”模式将失去意义。

　　面对科创板股票的这种股价高波动特征，《每日经济新闻》记者了解到，市场有些私募和投资人士开始尝试 利用波动的极限和程序化交易的反转点，开发出一套新的科创板策略来获得高收益。

　　深圳一私募人士周经理（化名）跟记者讲述了近几天在科创板股票上的操作。周经理的一个单一账户操作记录显示，他在周二用小部分资金买入了福光股份，之后在周三卖出，盈利66.94万元，收益62.80%。

　　“在周二福光股份45元左右时，我看到其卖出速度明显减缓，换手大量减少，于是在这个时候介入。其实我的买点超前了一点，我的程序可以专门监控市场卖出的速度，程序告诉我10：50时换手出现衰竭，成交量也非常小，当波动率到一定极限时，就意味着变盘。在周四我又在下午13：22左右以72元左右买入福光股份，这也是我的系统交易点。如果我有底仓，就可以转成量化交易了。”

　　周经理表示，市场原来只是考虑成交量，而没有考虑波幅的问题。此前很多个股一分钱的价差就可以震荡一天，而科创板是新出来的，具有波幅大的特点。“我身边有几个量化私募在做这个方面的程序化研究，每个人研究的点不一样。我说的这个策略本质上是利用高波幅中的反转点做交易。你可以做T+0，也可以做隔日超短，这种玩法是有别于之前A股的。就科创板股票来说，最大的好处是波幅大，可以有足够大的波幅做套利。即使后面的涨跌幅是20%，这种策略也适合，毕竟振幅比之前大一倍。如果量化私募在这个策略上做得好，收益会是很高的。现在科创板股票融不到券，所以大家考虑利用波幅套利的不多。以后市场真的有券的话，这个策略会越来越多。”

　　“基于科创板的波动相较于主板更大，所以套利空间也就大多了。目前市场上还是靠融券做T+0交易的居多。但是现在市面上可融的券比较少，所以有些会配置底仓，做变相的T+0交易，底仓不变，可以做低成本。这些本质上还是一个基于价量模型的日内T+0策略。从运用量化角度来看，目前股票数量和历史数据都存瓶颈，只能做一些基于个股的交易型策略。”专注于做量化投资的上海元苔投资投资总监罗威向记者表示。

　　此外，罗威还表示，科创板在国内是个新的交易制度，目前很多东西无法回测，只能基于价量因子套用一些之前的模型，然后做一些优化测试。需要优化的主要还是集中在上市前5天不设涨跌幅限制这个制度上。目前市场上的有效因子就那么多，关键还是看怎么用，如何配比。就这几天来看，科创板股票的市值因子和部分价量因子较为有效。

　　对于接下来上述科创板股票20%涨跌幅限制的交易制度，周经理表示，只要后市科创板市场足够便宜，会吸引大量的“敢死队”参与。

　　“现在科创板波幅大，只有游资建了足够底仓，才能快速拉升股票脱离自己的成本区，就跟之前的佛山‘敢死队’玩法一样。以后游资打板的概率会比较小，而专注波幅低吸的会多些。如果游资接下来‘打板’，股票一旦‘炸板’，一天亏40%都有可能。在A股，没有不可能的事情。”周经理补充道。