银保监会大动作：中行、建行理财子公司获批

　　作者：吴君

　　银行理财子公司真的来了！

　　刚刚，银保监会发布公告，正式批准中国建设银行、中国银行(行情601988,诊股)设立理财子公司申请，首批银行理财子公司终于落地了。建行、中行获批如此之快，这是比较超预期的，两家银行合计拟注册资本达到250亿，注册地分别在深圳和北京。

　　据基金君统计，目前已经有26家商业银行官宣要设立理财子公司，包括工农建中交、邮储银行、9家股份制银行、9家城商行、2家农商行，按照已披露的拟注册资本金算，也已经达到1310亿元左右。未来相信银行理财子公司获批消息将会陆续宣布。“银行理财子公司时代”将要到来！

　　今年12月，《商业银行理财子公司管理办法》落地，进一步允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票，理财子公司发行的理财产品不设销售起点。最近银行高薪挖人的消息在资管圈不胫而走，有多家银行的资管部抛出大范围招聘计划，包括权益、固收的投资经理等岗位。同时，公募、私募、券商等机构都对理财子公司展开各种攻势。

　　首批银行理财子公司获批

　　目前拟设立已达到26家

　　今天在盘中，银保监会发布公告，2018年12月26日，正式批准中国建设银行、中国银行设立理财子公司申请。

　　另外，银保监会也表示，其他多家商业银行也正在抓紧开展申报理财子公司工作。2018年12月2日，银保监会正式发布实施《商业银行理财子公司管理办法》，推动银行理财回归资管业务本源，培育和壮大机构投资者队伍，引导理财资金以合法、规范形式支持实体经济，投资金融市场。

　　就在11月15日，中国银行作为四大行第一家，率先发布公告称，拟出资不超过人民币100亿元发起设立中国银行理财有限责任公司（简称“中国银行理财”，最终以监管机构认可及工商登记机关核准的名称为准），作为中国银行所属一级全资子公司管理。其注册资本拟为不超过人民币100亿元，注册地拟为北京，属于中国银行100%持股。

　　随后11月16日晚间，建设银行港股公告，拟出资不超150亿元投资设立建信理财有限责任公司（简称建信理财，名称以监管核准为准）。公告显示，建信理财注册资本拟不超过人民币150亿元，建设银行持股比例为100%，注册地拟为广东省深圳市，作为建行所属一级子公司管理，资金来源于建行自有资金。

　　没想到，仅仅过了一个多月，建行、中行就拿到了首批银行理财子公司的准生证。按照流程，在银保监会批准通过后，银行将在6个月内进行筹建；等筹建完成以后需要提交开业申请，银保监会将在2个月内作出核准；收到核准文件并领取金融许可证后，办理工商登记并领取营业执照，在领取营业执照之日起6个月内开业。

　　此次中行、建行获批速度很快，未来相信其他银行理财子公司批复的节奏也会加快。据基金君统计，目前已经有26家商业银行官宣要设立理财子公司，12月已经有8家银行密集发布公告，包括邮储银行、长沙银行(行情601577,诊股)、重庆银行、吉林银行、广州农商行等。目前拟设立理财子公司的包括工农建中交、邮储银行、9家股份制银行、9家城商行、2家农商行。

　　按照已披露拟注册资本金算，也已经达到1310亿元左右。工农中建四大行最豪气，分别是不超过160亿、120亿、100亿、150亿；交行、邮储是不超过80亿；浦发、招行、中信等股份制银行则在50亿到100亿；而城商行、农商行也有10亿、20亿。

《商业银行理财子公司管理办法》落地

　　银行理财子公司有诸多优势

　　我们来看看，为什么各家银行纷纷宣告要设立理财子公司，有哪些背景和渊源？未来银行理财子公司可以做哪些事情？

　　2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称资管新规）正式发布，资管新规明确指出，商业银行应设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务。

　　随后，9月28日《商业银行理财业务监督管理办法》发布，明确了商业银行需设立理财子公司。理财新规从官方的角度给了银行的这类子公司一个比较明确的名字，就是“理财子公司”。

　　12月2日，银保监会正式发布《商业银行理财子公司管理办法》，对理财子公司的准入条件、业务规则、风险管理等方面做出了具体规定。允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票，不设置理财产品销售起点金额等。新规还称，理财子公司为商业银行下设的从事理财业务的非银行金融机构。这标志着银行理财即将步入“理财子公司时代”。

　　《商业银行理财子公司管理办法》作为重要新规，规定了未来理财子公司可以做哪些事情？基金君还整理了理财新规的十大核心要点，供大家参考。

　　1、可以直接投资股票

　　在前期已允许银行私募理财产品直接投资股票和公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上，进一步允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票。

　　基金君点评：这是市场最为关注的焦点！对股市是一个大利好，市场将迎来更多入市资金。据了解，2018年以来，银行理财业务总体运行平稳，6月末银行非保本理财产品余额为21万亿元，7月末为21.97万亿元，8月末为22.32万亿元。

　　2、无销售起点门槛

　　参照其他资管产品的监管规定，不在《理财子公司管理办法》中设置理财产品销售起点金额。

　　基金君点评：之前理财新规规定，商业银行发行公募理财产品的，单一投资者销售起点金额不得低于1万元人民币。理财子公司办法进一步将门槛降至零，不再设置销售起点金额。这对公募基金行业是一个竞争冲击。

　　3、销售渠道扩充

　　子公司理财产品可以通过银行业金融机构代销，也可以通过银保监会认可的其他机构代销，并遵守关于营业场所专区销售和录音录像、客户风险承受能力评估、风险匹配原则、信息披露等规定。

　　银行理财子公司可以通过商业银行、农村合作银行、村镇银行、农村信用合作社等吸收公众存款的银行业金融机构，或者国务院银行业监督管理机构认可的其他机构代理销售理财产品。代理销售银行理财子公司理财产品的机构应当遵守国务院银行业监督管理机构关于代理销售业务的相关规定。

　　基金君点评：销售渠道除银行业金融机构外，可通过银保监会认可的其他机构代销，销售渠道扩充利于提升规模。

　　4、个人首次购买理财无需强制面签

　　参照其他资管产品监管规定，不强制要求个人投资者首次购买理财产品进行面签，允许投资者在首次购买理财产品前，通过理财子公司或其代销机构渠道（含营业场所和电子渠道）进行风险承受能力评估。

　　5、允许发行分级理财产品，为结构性产品设计创造条件

　　此前银行理财新规规定，商业银行不得发行分级理财产品。但允许理财子公司发行分级理财产品，但应当遵守“资管新规”和《理财子公司管理办法》关于分级资管产品的相关规定。

　　分级理财产品的同级份额享有同等权益、承担同等风险，产品名称中应包含“分级”或“结构化”字样。

　　银行理财子公司不得违背风险收益相匹配原则，利用分级理财产品向特定一个或多个劣后级投资者输送利益。分级理财产品不得投资其他分级资产管理产品，不得直接或间接对优先级份额投资者提供保本保收益安排。

　　银行理财子公司应当向投资者充分披露理财产品的分级设计及相应风险、收益分配、风险控制等信息。

　　6、合规私募机构纳入理财合作范围

　　与“资管新规”一致，规定理财子公司发行的公募理财产品所投资资管产品的发行机构、受托投资机构只能为持牌金融机构，但私募理财产品的合作机构、公募理财产品的投资顾问可以为持牌金融机构，也可以为依法合规、符合条件的私募投资基金管理人。同时，对可作为理财合作机构的私募投资基金管理人提出了相关要求。要求如下：

　　（一）在中国证券投资基金业协会登记满1年、无重大违法违规记录的会员；

　　（二）担任银行理财子公司投资顾问的，应当为私募证券投资基金管理人，其具备3年以上连续可追溯证券、期货投资管理业绩且无不良从业记录的投资管理人员应当不少于3人；

　　（三）金融监督管理部门规定的其他条件。

　　银行理财子公司所发行分级理财产品的投资顾问及其关联方不得以其自有资金或者募集资金投资于该分级理财产品的劣后级份额。

　　7、非标投资政策放松超预期

　　在非标债权投资限额管理方面，理财子公司独立经营理财业务后，根据理财子公司特点，仅要求非标债权类资产投资余额不得超过理财产品净资产的35%。

　　分析评论称，取消非标余额不超过总资产4%和单一客户非标余额不超过资本净额10%限制，仅保留不超过理财产品净资产的35%的要求，银行投资非标空间大幅提升。

　　8、鼓励引进外资，细化风险管理

　　理财子公司应当由在我国境内注册的商业银行作为控股股东发起设立；股权结构上可以由商业银行全资设立，也可以与境内外金融机构、境内非金融企业共同出资设立。

　　鼓励商业银行吸引境外成熟优秀的金融机构投资入股，引入国际先进的专业经验和管理机制。

　　并且，还采纳市场机构反馈意见，在鼓励各类股东长期持有理财子公司股权、保持股权结构稳定的同时，为理财子公司下一步引入境内外专业机构、更好落实银行业对外开放举措预留空间。

　　9、风险管理

　　第一，建立风险准备金制度，要求理财子公司按照理财产品管理费收入10%计提风险准备金；

　　第二，要求理财子公司遵守净资本、流动性管理等相关要求，具体规则另行制定；

　　第三，强化风险隔离，加强关联交易管理，要求理财子公司与其股东和其他关联方之间建立有效的风险隔离机制，严格按照商业化、市场化原则开展业务合作，防止风险传染、利益输送和监管套利；

　　第四，遵守公司治理、业务管理、交易管控、内控审计、人员管理、投资者保护等具体要求。

　　此外，根据“资管新规”和“理财新规”，理财子公司还需遵守杠杆水平、集中度管理等方面的定性和定量监管标准。

　　10、注册资本和其他准入条件

　　理财子公司的最低注册资本为10亿元人民币。同时，还应遵循公司治理、风险管理、内部控制、从业人员和管理信息系统等其他准入条件。

　　银行高薪招人

　　资管圈热议银行理财子公司

　　在各大行纷纷提出要设立银行理财子公司后，资管圈对此进行了热烈讨论。从招聘到相关业务合作、影响等。之前业内传闻，招聘网站上某排名前十的全国性股份制银行正在招聘固收投资/量化/衍生品交易投资总监，年薪为150万元~210万元，一时轰动市场。

　　最近，浦发、邮储银行资管部纷纷抛出招聘广告。中国邮政储蓄银行就发布公开招聘，招聘岗位为总行资产管理业务和金融市场业务专业岗位，资产管理业务招聘研究投资类、估值核算及运营类、产品研发及管理类、风险管理类、审查审批类、法律与合规类、销售管理类和信息科技类共27个岗位。

　　浦发银行(行情600000,诊股)也发出招聘广告，招聘岗位包括投资经理岗（债券类投资方向）、交易员岗，信用评价岗、投资研究岗、投资经理岗（现金管理产品方向）、产品经理岗（资产证券化业务）、投资经理岗（同业业务方向）、渠道经理岗、营销企划岗、投资经理岗（股票类投资方向）、理财业务支持岗等。招聘人数达到32人。值得注意的是，该银行资管部打算招聘股票投资经理6名，是几类招聘岗位中人数最多的。

　　另外，华南某大型商业银行资管部内部人士表示，“之前我们一直在招人，为子公司储备人才，包括前中后台都要招聘，因为未来子公司独立出去以后，将面临自己的销售、中后台建设、人员扩充。原来资管部的人员肯定不够，急需要补充一些，对投资经理的需求也很强。”

　　除了招人，资管圈对银行理财子公司也极为关注。业内认为，理财子公司在销售渠道、固收投资等方面具备优势，而且新规放松理财产品购买门槛、投资范围等，由于银行理财子公司职能和公募基金趋同，未来可能对公募造成冲击。但也有人表示不用担心，将来理财子公司能否真正往市场化、投研驱动道路走，还要看银行改革的决心，打破固有思维。公私募跟理财子公司的关系既有竞争，当然也会有合作。

　　某中型公募基金副总经理也表示，最近年末同业交流，拜访客户，谈得较多的也是理财子公司。“一方面，固收是银行的传统强项，未来公募在固收、货币方面受到的冲击会比较大，另一方面，未来理财子公司也要做权益投资，权益的通道会更加拥挤。虽然不会那么快到来，但我们在思考出路在哪里，没有特色是活不下去的。”

　　上海一家新锐公募市场部负责人也称，最近内部在讨论，觉得理财子公司对公募是很大的威胁，主要是银行面对大众理财，对基金公司冲击很直接。因为银行是最直接接触客户的，如果未来理财子公司推出类似的产品，客户肯定先买他们的。

　　私募则看到了机会，在考虑积极谋求跟未来银行理财子公司的合作。“我们以往跟银行合作就比较多，最近关于投顾合作模式也有初步的接触和讨论，理财子公司以后体量也会很大，需要运用私募机构的专业化投资能力，对我们来说是有利的。”北京某中型债券私募投资总监告诉记者。

　　但也有上海某中型券商资管部负责人表示，虽然理财子公司优势在销售渠道，但仍取决于他们跟母公司如何联动，还有他们在投研能力上偏弱，“未来银行理财子公司真正想要往市场化、投研驱动的道路上走，还要看其改革的决心，毕竟原来商业银行的基因是靠负债驱动、赚取稳定的利差。以后要靠主动管理能力去赚钱，其实也面临挑战。”

　　另外，业内人士认为，将来银行理财子公司和公募、私募的关系，更多是既有竞争，也有合作。前述公募副总表示，最近银行的人员也会跟他们了解货币基金如何运作、估值等，想要以后发展现金管理类产品。“我们接触到有些银行对未来子公司充满雄心壮志，但也有银行说要以卑微的心态来做资产管理。”

　　另一家“私募派”公募副总坦言，未来还是要看专业分工，比如银行在债券投资上有优势，但是在权益上还要找外部机构，另外他们可能以后会把自己作为资产配置的角色，做FOF、MOM管理人。

　　责任编辑：陈鑫