“新基建”躁动 你上车了没？

　　开年至今，“新基建”一词最火。近日相继爆发的5G、特高压、工业互联网等题材都属新基建范畴。

　　说起来，“新基建”一词始于去年年末的中央经济工作会议。会议上提出，新型基建投资或将成为稳投资、稳经济的重要支点。

　　“传统基建”是以“铁公基”为主导的传统基础设施建设模式，而“新基建”更偏重于5G、人工智能、工业互联网、物联网等代表未来转型升级方向的基础设施领域。

　　2019年的中央经济工作会议上明确，基建的重心不再是房地产，而是“城际交通、物流、市政基础设施，以及5G、人工智能、工业互联网等新型基础设施建设。

　　昨日（1月14日），发改委副主任连维良接受央视等媒体采访时表示，今年将围绕“建设、改造”这两个关键词加大投资力度。“建设”的重点有五个方面，“加强新型基础设施建设”居于首位，包括推进人工智能、工业互联网、物联网等建设，加快5G商用步伐。“改造”即加大制造业技术改造和设备更新。

　　事实上，再来回顾去年11月问世的科创板，其对照面向上市的5大行业正是新基建的范畴，显然就是一个为“新基建”提供融资的平台。

　　那么今天，就带着大家梳理一番新基建所涉及的几个细分领域的行业前景。

　　上周，工信部部长表示，将在今年进行5G商用推广，也将在一些地区发放5G临时牌照，让大规模组网能够在部分热点地区率先实行。

　　华泰证券(行情601688,诊股)认为，临时牌照发布印证政策推动5G商用的积极态度，极大地提前市场对于5G预商用的预期，预计5G临时牌照有望于今年一季度正式发放。

　　对比3G和4G来看，三大运营商在3G上合计投入1.587万亿元（2009-2013）；在4G上累计投入1.459万亿元（2014-2017）；回到5G，因其支持更多场景，生命周期会更长，根据信通院测算，我国5G在商用后的第四年（2023年）网络设备支出达到最大，之后开始下降。如果考虑更长的生命周期，预计5G建设周期的十年内，运营商用于网络设备的支出将达到2.64万亿。

　　另外，“临时牌照”是3G、4G时代未曾有过的做法；对此，中泰证券认为，5G临时牌照的新做法意味着电信行业改革的潜在可能，而主角可能是广电。

　　2018年11月，广电总局的“智慧广电”会议透露，工信部已同意广电网参与5G建设，国网公司正在申请移动通信资质和5G牌照。

　　中泰证券指出，广电国网公司在5G时代的介入将引发行业格局的重大变化和改革的可能，并推演了四种可能：

　　（1）保持原有格局不变，三大运营是5G运营主体，广电作为第四大运营商只有固网牌照，没有移动通信牌照。

　　（2）广电获得5G牌照，引入非运营商的战略投资者，成立移动通信投资运营主体，形成5G市场的四大运营商。

　　（3）大范围的行业重组，形成2+2模式。从频谱分配的角度推演，广电5G引入中国移动，中国联通(行情600050,诊股)与中国电信合并或者共建共享，最终形成双寡头的格局。

　　（4）其他情况。

　　关注方向上，中泰证券指出：

　　从资本开支周期的逻辑上看，高度集中的主设备商份额稳固，受益最为直接和确定，建议长期重点关注烽火通信(行情600498,诊股)、中兴通讯(行情000063,诊股)和中国铁塔。

　　从网络技术变革引发细分领域弹性的逻辑上看，小微形态基站渗透率将持续提升，重点关注天邑股份(行情300504,诊股)以及京信通信、摩比发展、通宇通讯(行情002792,诊股)、盛路通信(行情002446,诊股)等有望向小基站转型渗透的原独立天线厂商。

　　网络侧架构CU和DU分离，前传和回传高速光模块规模明显提升，关注电信网高速光模块潜在供应商光迅科技(行情002281,诊股)、中际旭创(行情300308,诊股)、新易盛(行情300502,诊股)、天孚通信(行情300394,诊股)等。

　　5G需复用存量站点，轻型化小型化压力和大规模天线新需求，对射频和天线在质和量两个方面提出挑战，重点关注介质波导滤波器对金属腔体滤波器部分替代背景下，国内龙头厂商东山精密(行情002384,诊股)和北斗星通(行情002151,诊股)。

　　特高压的上一次炒作是在2018年9月，当时是源于国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》；《通知》指出，将加快推进9项输配电重点工程共涉及“七交五直”12 条特高压线路，预计核准开工时间在2018年四季度至2019年，合计输电能力为 5700万千瓦。

　　这标志着2015年以来沉寂已久的特高压项目重新启动。同时，广发证券(行情000776,诊股)估算2018年《通知》规划的12条特高压工程涉及金额近2000亿元。

　　从历史数据上来看，特高压的核准开工也具有一定的逆周期特点。2015年是特高压核准开工的一个小高峰，随后核准量逐年下降。从目前的时点来看，如果经济增长面临一定的压力，那2019年，尤其是2019年上半年将迎来特高压项目核准开工的又一个高峰期。

　　2018年11月20日，国网电子商务平台发布青海河南、陕北-武汉±800kV 特高压直流输电工程第一次设备招标采购项目，预计2019年一月份公布中标结果；整体来看，特高压项目进展顺利。

　　同年12月月 25日，国家电网相关负责人表示： “国家电网公司将积极引入保险、大型产业基金以及送受端地方政府所属投资平台等社会资本参股，以合资组建项目公司方式投资运营新建特高压直流工程，共促电网发展，共享改革成果”。引入社会资本，多渠道筹集电网建设资金，无疑将有望进一步促使电网建设高质量发展。

　　关注方向上，中信证券(行情600030,诊股)建议：

　　1、关注布局电网全环节、投资 IGBT 领域、业绩成长稳健的自动化设备与软件龙头国电南瑞(行情600406,诊股)；

　　2、特高压 GIS 龙头并注入资产优化中低压配网布局的平高电气(行情600312,诊股)；

　　3、特高压换流阀“双寡头”之一、配网设备主要供应商的许继电气(行情000400,诊股)；

　　4、充电网技术领先、充电利用率跨过盈利平衡点且已与两网开启“混改”合作的特锐德(行情300001,诊股)。

　　工业互联网发酵于2018年2月，自那时起，工业互联网持续发布了一系列的产业政策，产业界纷纷积极响应参与，各大厂商提出自身的工业互联网发展规划，此后工业互联网成为中国科技产业重要的新发展方向之一。

　　展望2019，工信部在2019年全国工业和信息化工作会议上，对工业互联网的任务部署集中在两个方面：

　　（1）深化制造业与互联网融合发展试点示范，培育基于工业互联网平台示范应用。2019年，工信部将继续实施工业互联网创新发展工程，推动43个平台测试项目实施，并加强省部级合作，再遴选一批工业互联网平台应用示范项目。

　　（2）加快工业互联网标识解析国家顶级节点、二级节点建设，引导企业打造标杆网络。目前，航天云网、北汽福田、徐工信息等企业正在开展所在行业二级节点的建设，2019年工信部将继续推动国家顶级节点建设。按照规划，到2020年，至少要形成5个顶级节点，全国标识注册数量超过20亿。

　　建议关注：

　　1、网络体系建设：包括工业企业内网改造升级、工业企业外网建设、工业领域全面部署 IPv6、构建工业互联网标识解析体系的星网锐捷(行情002396,诊股)、东土科技(行情300353,诊股)、紫光股份(行情000938,诊股)。

　　2、平台体系建设：包括装备和自动化企业、领先制造企业、工业软件企业以及信息技术企业等承建主体，东方国信(行情300166,诊股)、汉得信息(行情300170,诊股)、黄河旋风(行情600172,诊股)。

　　据前瞻产业研究院发布的《中国人工智能行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》统计数据显示，2019年人工智能市场规模将达到4.28万亿元，较之2018年增长逾70%。

　　目前，多项国家政策出台推动人工智能产业在国内快速发展，AI+场景正在逐步落地；同时在金融、交通、安防等领域，人工智能相关技术的渗透率正在快速提升。

　　1月9日，CES在美国拉斯维加斯举行，而CES也是人工智能是最重要的主题之一，是消费类电子产品乃至科技领域发展的方向标，参展的新技术、新产品主导着全球科技产品在接下来一年的发展趋势。

　　在此次展会上，AI 音箱成为焦点，三星、索尼等厂商都展出了自家的智能音箱产品。1月14日，苹果公司宣布，智能音箱HomePod将于1月18日在中国内地和中国香港市场发售，定价2799元。

　　根据科技地平线统计，亚马逊 Echo 智能音箱的出货量超过1亿台，市占率高达74.7%，谷歌的 Google Home 以24.6%市占率排第二，增速高达187%。

　　除智能音箱外，语音翻译机和 8K电视也是今年新热点。IBM、网易、科大讯飞(行情002230,诊股)等厂商都纷纷推出自家最新的翻译机产品，布局 AI语音翻译赛道；8K 电视方面索尼和TCL各自发布了最新的8K电视产品Z9G和X10，华为海思则为主流电视厂商提供8K芯片。

　　建议关注：

　　1、智能音箱：创维数字(行情000810,诊股)、国光电器(行情002045,诊股)、歌尔股份(行情002241,诊股)；2、AI语音翻译：科大讯飞。

　　物联网技术被美国列为未来40大前沿技术之首，成为欧美发达国家经济发展的强大驱动力；目前，我国物联网发展也在提速。

　　根据前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国物联网行业细分市场需求与投资机会分析报告》预计，到2018年，中国物联网市场规模将达到 2.05 万亿元，增速达到 74%。预计到2022年，市场规模将超过7.24万亿元。

　　下游来看，按照产业成熟度排序，连接数较大的场景分别为：公共事业（水表 2.2 亿、气表 0.94 亿、热表 5000 万）、消防（烟感 1亿、消防栓 1000 万）、市政管理（路灯 5000 万、井盖 3000 万、环卫 1000 万）等场景。

　　工信部表示预计到 2020年物联网产业体系基本形成，包括感知制造、网络传输、智能信息服务在内的总体产业规模突破 1.5万亿元。预计到 2021年，物联网产业规模将达到2.13万亿元，年增长率为 23.73%。

　　近日，据全国信息安全标准化技术委员会网站消息显示，多项物联网（IOT）安全技术的国家标准正式公布，自2019年7月1日起实施；与此同时，“2019首届中国物联网安全高峰论坛”将于1月19日在北京四季青中关村(行情000931,诊股)军民融合产业园召开。

　　建议关注：

　　日海智能(行情002313,诊股)：公司完成了模组—中间件—终端—云平台—解决方案的完整产业链技术布局，并在智慧城市领域首先逐步落地产品与技术。

　　高新兴(行情300098,诊股)：2017年收购中兴旗下子公司中兴物联，从公共安全、通信企业向物联网转型。