阿里买啥啥跌？千亿扫货A股

　　BAT的投资路线向来被大家津津乐道。

　　7月31日晚间，申通发布公告称，公司控股股东德殷投资、实际控制人陈德军和陈小英与阿里巴巴于近日签署《购股权协议》，德殷投资拟授予阿里巴巴或其指定第三方购买德殷德润51%股权，以及恭之润100%的股权或恭之润届时持有申通的16.1%的股份的权利。总行权价格约为99.82亿元。

　　消息一出，申通快递(行情002468,诊股)却闪崩跌停，引发市场热议。

　　中证君忍不住深扒了一下：五年来，阿里巴巴及相关方直接投资的A股上市公司多达23家，单笔投资最少2亿元，最高282亿元，投资额合计逾1000亿元。

　　从阿里的整体布局来看，阿里并非是在“炒股”，而是扩大其数字化生态帝国版图，为产业互联网蓄力。

　　阿里A股版图不断扩张

　　阿里巴巴没有在A股上市，但触角却伸向了A股每个角落，中证君统计发现，五年来，阿里巴巴及相关方直接投资的A股上市公司多达23家，行业领域覆盖互联网金融、快递物流、文化传媒、电商零售等，初始投资额逾1000亿元。

　　仅2019年，阿里就大手笔投资了6家公司，总投资额（含已公告拟投资额）超过300亿元人民币，为五年来扩张布局最激进的一年。

　　2019年1月7日，新开普(行情300248,诊股)披露，2019年1月6日，新开普九股东与蚂蚁金服全资子公司上海云鑫签订了《股份转让协议》，合计向上海云鑫转让了3021万股公司股份，约占公司目前总股本的6.28%，转让价格6.62元/股，交易价格总计2亿元左右。

　　当晚，新开普还公告，2019年1月，上海云鑫出资人民币2.5亿元对公司控股子公司完美数联进行增资，交割全部完成后，完美数联股东结构变化为，新开普持有60%股权，天维恒瑞持有10%股权，上海云鑫持有30%股权。上述合作背景是新开普试图结合蚂蚁金服互联网运营经验、技术优势以及生态体系整合能力进一步发力教育信息化及产业互联网平台。

　　没过几天，1月11日，南威软件(行情603636,诊股)公告，公司控股股东、实际控制人吴志雄与上海云鑫签署《股份转让协议》，拟将其所持有的2989.77万股股票转让给上海云鑫，所转让股份占公司总股本的5.68%。每股转让价格为10.24元，总转让价款为3.06亿元。双方还达成数字政务平台业务方面的业务合作协议。

　　1月11日武汉中商(行情000785,诊股)公告，拟发行股份购买北京居然之家家居新零售连锁集团有限公司100%股权，公告显示，阿里系为居然之家战略投资54.53亿元，合计持有其15%的股份。

　　阿里巴巴还投资了另一个家居龙头——红星美凯龙(行情601828,诊股)。5月16日，美凯龙发布公告称，公司控股股东“红星控股”发行43.59亿元2019年可交换债券，已经成功被阿里巴巴集团全额认购，发行期为5年，按照当市值折算，如果阿里巴巴选择换股，则相当于持有美凯龙10%的A股股份。

　　3月11日申通快递公告称，德殷投资及陈德军先生、陈小英女士与阿里巴巴签署了《框架协议》。实际控制人或德殷投资拟新设两家与德殷投资处于同一控制下的子公司（“新公司 A”和“新公司 B”，合称“新公司”）。实际控制人、德殷投资拟引入阿里巴巴作为新公司 A 的战略 投资者：阿里巴巴通过受让实际控制人或德殷投资持有的新公司 A 的股权或者向新公司 A 增资的 方式，获得新公司 A49%的股权，阿里巴巴为此支付的对价为人民币 46.65亿 元。

　　申通快递7月2日公告称，转让完成并已经办理了工商变更登记手续。

　　7月31日晚申通快递再次公告，德殷投资拟授予投资人或其指定第三方购买德殷德润51%的股权，以及恭之润100%的股权或恭之润届时持有上市公司16.1%的股份（在符合适用中国法律的前提下，视情况而定）的权利；在投资人或其指定第三方行使全部购股权的情况下，购股权的总行权价格为人民币99.82亿元。

　　5月27日千方科技(行情002373,诊股)公告，阿里网络以每股16.12元的价格受让公司2.23亿股，转让价35.95亿元，阿里网络将持有15%公司股份成为公司第二大股东，双方已于6月19日完成了过户登记手续。

　　此外，2019年2月19日，阿里巴巴还完成对港股中金公司入股，持有中金公司港股约2.03亿股，占其港股的11.74%和总已发行股份的4.84%，仅次于腾讯，成为其第三大股东，花费达34.35亿港元。阿里表示，通过本次入股能结合双方各自在金融、科技、数据等领域的专长，为客户提供更创新、更全面的产品及服务。

　　围绕支柱业务展开

　　从阿里的A股投资版图来看，投资路线基本围绕着阿里的几大支柱业务：新零售电商、科技金融、大娱乐、大健康等。

　　快递物流领域，除了投资申通，2018年5月，阿里巴巴以13.8亿美元投资中通快递，而早在2015年，阿里巴巴就曾联手云锋基金斥资51亿元战略投资了圆通速递(行情600233,诊股)。

　　阿里巴巴最重视也是投资最多的领域是新零售，其最高一笔投资是，283亿参与苏宁易购(行情002024,诊股)的定增，马云当时还亲自出席了与苏宁的合作，并表示：“这是一场很了不起的婚礼，我相信阿里巴巴和苏宁的合作，不仅仅能够帮助把苏宁原来的货卖得更好，也不仅仅能够让天猫、淘宝、阿里巴巴的货卖的更好，我们相信让商家有更好的利益，让各种各样的家电，智能产品，供应链上的伙伴共赢，以消费者为目的整个生产制造业的转型。”

　　不过，这笔巨额投资目前浮亏86亿元，另一笔浮亏额度较大的投资是2018年7月斥资150亿元投资分众传媒(行情002027,诊股)10%左右股份，目前，这笔投资浮亏超过70亿元。

　　阿里十分重视影视传媒领域，华谊兄弟(行情300027,诊股)、分众传媒、万达电影(行情002739,诊股)、华数传媒(行情000156,诊股)、光线传媒(行情300251,诊股)等公司均有阿里方面入股，不过，到目前来看，这些影视传媒股表现并不太好。

　　最赚钱的当属2014年投资的恒生电子(行情600570,诊股)。2014年3月，马云控股的浙江融信拟以32.99亿元现金受让恒生集团100%股份。交易完成后，浙江融信将通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份，成为公司控股股东。8月2日，恒生电子报收68.96元/股，浙江融信这部分持股浮盈近70亿元。

　　除了直接持股，阿里巴巴在十几个行业等领域都有战略合作布局，有30多家上市公司与阿里达成战略合作。其中计算机软硬件及信息服务类公司占比较多，有包括信息发展(行情300469,诊股)、浪潮信息(行情000977,诊股)、浪潮软件(行情600756,诊股)、东软集团(行情600718,诊股)、东华软件(行情002065,诊股)、银江股份(行情300020,诊股)、用友网络(行情600588,诊股)等。

　　这些阿里相关公司大多被纳入wind阿里概念股板块，从市场表现来看，上证指数今年以来累计上涨14.99%，55只阿里概念股有42只个股上涨，有30只个股跑赢沪指，占比过半。

　　平台生态红利逐渐兑现

　　阿里巴巴的雄心在于搭建生态帝国，凭借其数字化服务能力，阿里巴巴触达了更广泛的企业。马云曾多次重复这样一句话：“不要把赚钱当作第一目的，坚持去做正确的事，钱会跟着你来。”

　　还有一个值得关注的现象是，从2016年挂牌新三板的韩都衣舍，到2018年登陆创业板的御家汇(行情300740,诊股)，再到今年上市的如涵、三只松鼠(行情300783,诊股)等，很多享受了阿里平台生态红利的公司在经历高速成长后，近年来集中上市。

　　最受关注的当属网红电商第一股如涵，2019年4月如涵在纳斯达克上市，当天发行价为12.50美元，总发行规模约为1.25亿美元，如涵创始人、董事长冯敏在IPO上市时表达了对淘宝的感谢，称“阿里巴巴为实现如涵所开创的网红生态体系提供了扎实可靠的电商基础设施”。

　　成立于2001年的如涵，在2014年推出以张大奕为平面模特的第一家淘宝网红店“吾欢喜的衣橱”，此后陆续签约多名网红，很快通过淘宝内容生态红利成长起来。此后，如涵抓住淘宝直播红利，不断刷新“带货”纪录。

　　不过，这种网红电商模式未必被美股投资人认可，如涵4月5日上市当日股价破发，且一路下跌。截至8月2日，如涵股价已经跌到3.66美元，较发行价下跌70%，市值为3.03亿美元。

　　大众认知度最高的零食电商品牌三只松鼠今年7月12日在国内深交所上市，发行价14.68元/股，截至8月2日收盘，股价涨至48.07元/股，市值已经从上市当天的84亿元飙升至192.76亿元。

　　三只松鼠电商业务高级运营总监柳浩向中证君介绍，三只松鼠没有电商部门，因为三只松鼠本身就是一个电商公司，所有的组织架构都是为电商服务的，天猫部分也是公司的一级架构。据天猫数据，2018年天猫双11半小时成交额破亿的30个品牌中，三只松鼠是唯一的零食品牌。三只松鼠上市第一天，三只松鼠天猫旗舰店就有300万的访客，三天共增加了100万粉丝，预计7月份的销量增长能超过50%。

　　成立于2015年的电商导购平台、阿里巴巴作为重要客户的“什么值得买(行情300785,诊股)”今年7月也在创业板上市；小家电电商品牌“小熊电器(行情002959,诊股)”也已经首发过会，近日将于中小板上市。

　　分析人士认为， 2010年之后，电商零售额增速，一直领先于整体社会零售总额。淘宝/天猫成为了一个几乎没有“天花板”的最佳创业场，这批“小而美”品牌运最先抓住了电商红利。

　　阿里巴巴方面告诉中证君，自2017年来，已经有八家入驻天猫的公司上市，另有五家处于上市冲刺或辅导阶段。而裂帛、溜溜果园、曼卡龙珠宝、祖名豆腐等互联网电商原生品牌公司也在筹备上市中。

　　阿里巴巴生态构建的“平台效应”，也可能影响更多希望换上数字化引擎的传统企业。广州酒家(行情603043,诊股)1935年成立，2012年才入驻天猫正式开始做电商。2017年上市后，这家80多岁的老字号借助阿里成熟的生态系统服务，迅速实现数字化升级，根据天猫的消费数据反馈研发和优化产品，推出了月饼以外的早茶点心等新品类。

　　这可能也是国资委表态希望支持中央企业与阿里加强务实合作的考虑。今年6月，国资委党委书记、主任郝鹏会见了阿里巴巴集团董事局主席马云一行。郝鹏在会面中表示，国资委支持中央企业与阿里加强务实合作，推动数字经济与实体经济融合创新，加快产业转型升级，以信息化培育新动能，以新动能推动新发展。