使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
2018有一种胜率较高的套利 叫要约收购
2018-12-31 22:30:01 来源：券商中国
A股市场大了后派生了各种投资方法，就是在表现很差的2018年，也有正收益概率非常高的投资方法，要约收购套利就是其中之一。
要约收购套利操作并不复杂，在上市公司发出要约收购公告的当日或后面几日以低于要约收购价买入股票，持有到要约收购日参与要约收购，获取差价。当然，目前的要约收购大多是部分要约，能否获取正收益既要看价差，也要看参与要约收购的比例。
在2018年15个完成的要约收购中，要约价和要约首次公告当天收盘价比，最高的达到26.75%，最低的-7.92%。所以，在要约收购套利操作中也要做具体的分析。如果组合性投资，即同时参与多个要约收购，总体上获取正收益的概率较高。
我们来看几个案例。
案例一：冀东水泥(000401,诊股)
9月21日公告了《要约收购报告书》，北京金隅集团(601992,诊股)股份有限公司向除金隅集团、冀东发展集团有限责任公司以外的冀东水泥其他股东发出了部分要约，金隅集团拟要约收购冀东水泥6737.6万多股股票，占冀东水泥总股本的5%，要约收购价格为11.68元/股。要约收购起始日的收盘价为10.28元，价差13.62%。
截至2018年10月24日，要约收购期限届满时，共计19540.7万股股份接受金隅集团发出的要约，也即34.48%的参与要约收购股份被收购。10月30日，冀东水泥复牌当日的收盘价9.99元，如果选择在这天将未被要约收购部分股票全部卖出，那样，被要约收购部分获取4.70%的收益，未被要约收购部分亏损 5.64%，两者相抵是亏损的。
案例二：神州高铁(000008,诊股)
要约收购占总股本13%至20%的股份，10月8日至11月6日要约收购期间，最终11.3亿股股份接受收购人发出的要约，按20%的上限计算，实际收购的股份占接受要约股份数量的49.87% 。11月12日收盘价4.22元，如果仍选择这天全部卖出未被要约收购部分股票，那么，要约部分收益12.50%，未被要约部分 -10.78%，两者相抵略有盈利。
案例三：钱江水利(600283,诊股)
4月13日公告《要约收购报告书》，中国水务投资有限公司向除中国水务及钱江硅谷控股有限责任公司以外的其他所有股东发出收购其所持公司部分股份的要约，预定收购的股份数量为35，29.96万股，占公司总股本的10%，要约价格为15.36元/股。
截至2018年5月16日，要约收购结束，收购的股份占参与要约股份的64.25%。5月18日，复牌当天收盘价13.62元，如果要这天卖出全部未被要约收购股票，要约收购的收益5.84%，未被要约收购的收益 -3.27%，两者相抵有2%左右的正收益。
案例四：天邦股份(002124,诊股)
天邦股份可谓是2018年要约收购套利最好的标的，11月22日，农发集团作为浙江省内唯一省属大型农业企业集团，向天邦股份全体股东发出部分要约收购，要约收购股份数量为1.16亿股，占天邦股份股本总数的10%，要约价格为6元/股。截至12月24日，最终接受要约的股份比例为3.0376%，也即接受要约的股份被全部收购，收益为16.50%。
之所以接受要约收购的股份这么少，是天邦股份二级市场股价高于要约收购价，二级市场价格最高时达到7.02元，12月28日，要约收购结束复牌当天收盘价也有6.80元。
所以，要约收购套利的操作模式也有多样性，除了要约收购报告书公布当日或随后几日买入、要约收购结束卖出的简单操作外，还可以买入后在要约收购结束前择机高点卖出，核心的还是看价差。
2018年共有15个要约收购完成，标的数量少了些，但还是提供了一种操作机会。
我们利用万得统计出的数据，目前A股市场上还有7个要约收购在进行中。其中，汉商集团(600774,诊股)在年初国资要约收购后，11月27日，股东阎志又发起要约收购，要约收购股份数量占已发行股份总数的9.50%，要约价格为15.79元/股，要约收购期限为2018年11月30日至2019年1月2日。要约收购股份数量要高于上次的5.01%，价格要低于上次的22.50元/股，要约收购价相对要约起始日收盘价有19.26%的溢价。
2018年最后一个交易日云南城投(600239,诊股)的收盘价是2.88元，云南省城投集团的要约收购价为5.20元/股，股价空间较大，但要约收购的股份占总股本的5%。
6月2日，江中药业(600750,诊股)公告华润医药要约收购江中药业56.97%股权，因华润医药已间接持有江中药业43.03%的股份，所以，这个是全部要药收购。除权后的要约价格为17.56元/股，2018年最后一个交易日的收盘价是16.93元，还有一些空间。
ST景谷(600265,诊股)的要约收购比例也比较高，为总股本的25%，要约收购的价格是32.57/股，2018年最后一个交易日的收盘价26.96元，低于要约收购公告首日27.26元的收盘价，相对要约收购价有31.57%的空间。目前，要约收购人周大福投资有限公司已持有景谷林业30.00%的股权，也即对余下的70%股权发出要约收购，即使这70%股权全部参与要约收购，相当于28%的概率被要约收购。
“中华经济网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，稿件内容仅为传递更多信息之目的，并不代表认同其内容数据或观点的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
12月12日，双十二来临之际，《南方周末》的一篇报道就解开了不少人的困惑，南极人品牌所有商品均不自己生产，品牌的拥有方南极电商只是品牌的运营方和吊牌的出售者。网上的南极人店铺有多少呢？目前南极人旗下全品牌授权经销商有846家，合作经销商3427家，授权店铺4442家。从2018年年初至今，南极人已经14次被国家质监部门及地方消费者协会拉入不合格产品黑名单。这样的滥授权，会不会毁掉南极人这个品牌？
01:44带你深入解读电竞椅--看得见的外观，看不见的材质
00:31央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00印尼央行：预计2019年经济增速在区间低端。
08:00【印度官员：央行必要时将干预卢比汇率】外媒援引印度官员表示，印度政府对卢比的下跌感到担忧； 央行必要时将干预卢比汇率。驻：印度卢比兑美元周一一度下跌1.2％，创下一个月以来的最大跌幅，跌到72.5587的纪录低点，并引领亚洲新兴市场货币下跌。
08:00【人大教授：社保新规若严格执行 企业负担将增长50% 】人大财政金融学院副教授马光荣表示，如果现有参保职工严格按照实际工资作为缴费基数，同时法定缴费率严格按照28%执行的话，整个企业部门的社保缴费负担上升50%左右，企业的用工成本会上升7.5%，企业的利润会下降8.2%。短期之内，因为工资有黏性，所以社保费负担的上升主要由企业承担；但是中长期看的话，用工成本上升导致部分制造业企业可能会出现外迁，工人工资会下降。
08:00新华社援引专家分析认为，８月份菜价、肉价波动，主要是季节性因素所致，后期食品价格、服务价格、工业消费品价格仍将保持温和水平，通胀压力没有明显增加。
08:00【洪磊：税收制度是私募基金健康发展的保障】中国证券投资基金业协会会长洪磊表示，税收制度是私募基金健康发展的保障。应当坚持税收法定原则，遵循《基金法》确立的基金属性和税收法律确定的规则，全面审视和调整基金行业税收政策。在私募基金税收征管过程中，应当明确区分作为管理人的合伙企业和作为基金产品的合伙企业，依合伙企业不同收入的性质，准确适用税种和税率。（中证报）
08:00欧盟首席英国退欧事务谈判官Barnier：在未来6到8周达成脱欧协议是“现实的“。
08:00欧盟首席英国退欧事务谈判官Barnier：我们有义务控制外部边界的商品流动。
08:00
