2019年波动开局 A股的“墨菲定律”又要发生了吗？

　　跌宕起伏的2018年才刚刚翻篇儿，2019年的A股市场紧跟着波动开局。不少投资者揣着惴惴不安的心情，难抵迷茫、忧虑的恐惧：

　　“难道已经跌到”脚踝斩“的A股还要继续探底？”

　　“难道向来‘化神奇为腐朽’的‘墨菲定律’又要来扰动2019年的资本市场了吗？”

　　今天，笔者就来为你探个究竟！

　　什么是“墨菲定律”？

　　墨菲定律产生于美国，事情发生在1949年，一位名叫墨菲的空军上尉工程师，认为他的同事是个倒霉蛋，不经意地说了一句话：“如果一件事情有可能被弄糟，让他去做就一定会弄糟。”这句话在美国迅速流传，并扩散到世界各地，最后演变成有趣的墨菲定律：假定你把一片干面包掉在地毯上，这片面包的两面均可能着地。但假定你把一片一面涂有一层果酱的面包掉在地毯上，常常是带有果酱的一面着地。换一种说法：如果事情有变坏的可能，不管这种可能性有多小，它总会发生。

　　资本市场中也有“墨菲定律”的身影吗？

　　在回答这个问题之前，笔者先来问大家一个问题：

　　你是不是也有过一买就跌，一卖就涨的经历？

　　你是不是也遇到过这样的场景：当初看好三只基金，买进其中的一只，结果除了你手中的那只以外，其他的两只都涨的很好……

　　这其实就是“墨菲定律”的表现。

　　正因如此，面对跌跌不休的股市，投资者才纷纷担心“墨菲定律”会再次灵验，也就是说，越是盼着上涨，越是跌的离奇。

　　别慌，有笔者在，我们能抗住！

　　异于股市的冷冷清清凄凄惨惨戚戚，债市自去年以来已经悄悄走出了慢牛行情。数据显示，截至2018年12月28日，2018年全年中证全债指数上涨8.85%，其涨幅远远高于同期上证综指的-24.59%、深证成指的-34.42%、中小板指的-37.75%和创业板指的-28.65%。

　　伴随着债市逆市上扬，债券基金的收益也早已稳居“C”位。据统计，在各类基金中，债券型基金的平均收益率最高，达到4.16%。权益类基金则受权益市场走势拖累，表现不佳。

数据来源：Wind

注：取基金今年以来平均业绩；

非QDII基金净值截至2018-12-28，QDII基金截至2018-12-27。

　　2018年债券市场的表现有目共睹，但问题是，2019年的债券市场又会如何演绎呢？

　　对此，国联安固定收益部总经理欧阳健分别对2018年的债市走牛及2019年的市场走势作出了分析和判断。他认为，2018年，债市在资金渐松，经济走弱，政策转暖和避险升温等因素的合力推动下一路走牛，收益率显著下行，信用利差大幅压缩，期限利差震荡走阔。内部传统三驾马车全面减速，“去杠杆”让位于“六稳”，稳健中性的货币政策实质宽松，积极的财政政策仍待提速。

　　展望2019年，基本面仍将对债市走强构成主要支撑，信用宽松与需求提振效果短期难现。资金面料将延续宽松，数量型与价格型调节工具有望继续携手前行。政策面上“稳”字当头，政策推行节奏预计更加灵活适度。美联储加息步伐或将放缓，全球油价回落助力通胀隐忧消退，外部风险缓释为内部政策调节腾挪出更多空间。投资角度，做平曲线、做多长债仍是优选策略，静待短端利率空间打开，并注意防范宽信用效果超预期风险。

　　因此，对于投资者来说，在资产篮子里面加入一味债券基金，或许不失为震荡市中的聪明选择。